以互聯(lián)網(wǎng)為起點的學(xué)大，正在回歸互聯(lián)網(wǎng)。

　　2001年以網(wǎng)上家教中介平臺為起點的學(xué)大教育，在2004年選擇轉(zhuǎn)型線下，開始專注K12領(lǐng)域的一對一個性化輔導(dǎo)，開啟了個性化教育的十年。十年之后，學(xué)大教育選擇以O(shè)2O的方式重新切入互聯(lián)網(wǎng)。這是在公司上市4年后。

　　6月的一個周末，學(xué)大教育創(chuàng)始人、CEO金鑫在學(xué)大位于北京西壩河的全國總部接受記者采訪，談及學(xué)大的戰(zhàn)略方向，產(chǎn)品思路，以及未來的擴張策略。

　　如今，在一對一教育行業(yè)浸淫多年的學(xué)大教育，又悄然開啟新一輪的擴張嘗試。

　　其寄望通過e學(xué)大和個性化小組課，來彌補在線教育的遺憾，并補齊“1對1”個性化教育利潤率偏低的短板，此外希望以投資尋找與自身業(yè)務(wù)的嫁接和產(chǎn)品、區(qū)域的互補。然而，小組課與原來“1對1”的左右互搏無疑將加重內(nèi)耗，而資金實力等也是投資擴張的掣肘。他能成功嗎？

　　互聯(lián)網(wǎng)坐實個性化

　　2014年3月，學(xué)大教育推出個性化智能輔導(dǎo)系統(tǒng)“e學(xué)大”，該產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于教學(xué)和服務(wù)環(huán)節(jié)，下一步還將應(yīng)用于招生環(huán)節(jié)。

　　“e學(xué)大平臺”由線上和線下兩個環(huán)節(jié)構(gòu)成的，線上平臺是ASPG，線下是與學(xué)生個體相匹配的輔導(dǎo)體系。學(xué)生注冊進入“e學(xué)大”后，很快就能精準(zhǔn)檢測出在各個學(xué)科和知識點的問題和結(jié)構(gòu)，在答題時也會有系統(tǒng)自動推薦的微課程，包括題目解析等。

　　學(xué)生登錄“e學(xué)大”，所有的學(xué)習(xí)動作都會被系統(tǒng)記錄、分析，并被推送給老師。老師會根據(jù)系統(tǒng)對學(xué)生精準(zhǔn)定位，來組織線下的學(xué)習(xí)內(nèi)容。隨著數(shù)據(jù)越來越多的積累，學(xué)生的整條學(xué)習(xí)脈絡(luò)都會異常清晰，“e學(xué)大”的把握，定位，檢測也越來越精確。

　　對于學(xué)生來說，e學(xué)大讓學(xué)生隨時隨地接入課程，通過對學(xué)生的學(xué)習(xí)行為和數(shù)據(jù)進行挖掘，向?qū)W生提供個性化、有針對性的學(xué)習(xí)內(nèi)容，最終通過不停的學(xué)習(xí)反饋，完善學(xué)生的學(xué)習(xí)過程；對于家長來說，動動手指，就可以隨時隨地看到學(xué)生在每一個學(xué)科的學(xué)習(xí)進展和學(xué)習(xí)的投入程度，也可以不斷給老師進行評價和反饋，真正實現(xiàn)家校互動。

　　金鑫介紹說：“學(xué)生利用這樣一個系統(tǒng)，可以看老師給他們推薦的課程，系統(tǒng)給他們推薦的課程，同時得到及時反饋。這樣，每個學(xué)生通過不斷積累，獲得了個性化的學(xué)習(xí)的路徑，實現(xiàn)了真正改變學(xué)習(xí)方式的目的。”

　　截至今年5月，e學(xué)大的用戶數(shù)量已經(jīng)超過15萬，學(xué)大教育70%的老師使用e學(xué)大備課、批改作業(yè)，40%的學(xué)生使用e學(xué)大完成作業(yè)。金鑫在學(xué)大教育的財報電話會上稱，通過對15萬學(xué)生學(xué)業(yè)數(shù)據(jù)的分析，學(xué)大教育的咨詢師們會更精準(zhǔn)的定位學(xué)生們的個性化需求，對于保留原有學(xué)生和招收新的生源，e學(xué)大都是一個很好的智能系統(tǒng)。

　　“個性化如果沒有互聯(lián)網(wǎng)，只能是一個打引號的個性化。”金鑫相信，e學(xué)大的迅速推廣和使用過程就是傳統(tǒng)教育方式的顛覆過程，互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)會讓學(xué)習(xí)變得越來越個性化。

　　“e學(xué)大其實是一個基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，上面需要有系統(tǒng)的設(shè)計，背后是線下團隊不斷的貢獻內(nèi)容；它是基礎(chǔ)，未來會衍生出很多移動以及移動與PC相結(jié)合的產(chǎn)品。”金鑫介紹。在學(xué)大的整體規(guī)劃中，e學(xué)大不會走純線上的路線，而是將e學(xué)大作為一個有機的組成部分與線下結(jié)合起來，形成一個整體。

　　事實上，e學(xué)大的價值并不僅僅在于O2O的探索，還有與新業(yè)務(wù)的結(jié)合。

　　“e學(xué)大是一個完全個性化學(xué)習(xí)和教學(xué)的系統(tǒng)，是個性化小組課的良好支撐：學(xué)生在小組里面也可以完成個性化的學(xué)習(xí)，老師根據(jù)這些小組學(xué)生準(zhǔn)備不同的作業(yè)、問題和教學(xué)方式。在小組課堂上講相同的內(nèi)容，但學(xué)生的管理和教學(xué)方案、計劃還是個性化的。”

　　金鑫在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者專訪時強調(diào)，“沒有e學(xué)大之前，個性化小組課只是一個形式；有了e學(xué)大之后，個性化小組課在形式和內(nèi)涵上就是完全的個性化了。”

　　“小組課”互搏“1對1”

　　基于1對1模式的低利潤率現(xiàn)實，學(xué)大教育在2011年開始了新探索，這一年，學(xué)大教育推出了小班和小組教學(xué)業(yè)務(wù)。

　　2011年7月，學(xué)大教育子品牌菁英學(xué)堂正式掛牌營業(yè)，該業(yè)務(wù)主要提供小班和小組輔導(dǎo)服務(wù)。時任學(xué)大教育總裁王鈞表示：“學(xué)大做‘菁英學(xué)堂’，是因為市場有需求，在一些共性問題上，班組的教學(xué)效果確實不錯，而且對我們現(xiàn)有的業(yè)務(wù)也是一個補充。”王在當(dāng)次受訪時坦陳，單純從利潤率角度，一對一不及班組形式掙錢。

　　然而，菁英學(xué)堂的發(fā)展并不盡如人意。

　　學(xué)大教育財報顯示，2011年第四季度，菁英學(xué)堂在全國的21個學(xué)習(xí)中心提供小班教學(xué)服務(wù)；而到2012年第四季度，則縮減到在全國13個中心提供小班授課服務(wù)。截至目前，菁英學(xué)堂已經(jīng)關(guān)閉。

　　在推出 “e學(xué)大”的基礎(chǔ)上，學(xué)大教育推出新產(chǎn)品“個性化小組課”。個性化小組課產(chǎn)品的單班學(xué)生人數(shù)為3-6人，這種介于一對一和小班（通常為15個學(xué)生）的課程形式，讓學(xué)大在降低學(xué)員學(xué)習(xí)成本的同時繼續(xù)享受個性化的教學(xué)方式。

　　“通過個性化小組課的方式，學(xué)大的市場會擴大到現(xiàn)在的3-5倍。”金鑫介紹，“學(xué)大去年99%的收入都是一對一帶來的，未來2-3年，個性化小組課的業(yè)務(wù)將占到總1/3。”學(xué)大方面的數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)一對一課程每小時平均收費180元，而小組課價格為90元。該價格接近傳統(tǒng)小班70元的均價標(biāo)準(zhǔn)，卻可以同樣享受到個性化教學(xué)效果。

　　金鑫說，學(xué)大暫時不會再嘗試小班業(yè)務(wù)。

　　“目前這個階段主要以e學(xué)大和個性化小組課為主，這已經(jīng)是非常龐大的系統(tǒng)工作了。把一對一和個性化小組課從的單獨線下的模式做成O2O的模式，這已經(jīng)是一個創(chuàng)舉了。”金鑫特別強調(diào)了“創(chuàng)舉”。他表示，個性化小組課真正實現(xiàn)了以學(xué)生為中心，是個性化教育的翻轉(zhuǎn)課堂。

　　小班和一對一的模式在運營方式、課程體系、師資要求、季節(jié)性等方面都有很大的不同。再次布局小組業(yè)務(wù)的學(xué)大教育，這次能否獲得出彩表現(xiàn)？保留了“個性化”教學(xué)特質(zhì)的小組課程對資本市場而言或是一個不錯的故事，如不能繼續(xù)擴大招生，則小組課程亦有可能對學(xué)大教育既有的一對一課程營收產(chǎn)生影響，學(xué)大如何保證交出令投資人滿意的答卷？

　　而小組課程的推出，首當(dāng)其沖的是一對一業(yè)務(wù)。因為小組課程會吸引部分一對一的學(xué)員轉(zhuǎn)到小組課程，即存在著影響一對一小課程學(xué)員數(shù)的風(fēng)險。因而，如何擴大招生同樣是學(xué)大正面臨的挑戰(zhàn)。這也是學(xué)大推出“e學(xué)大”的初衷之一。

　　投資補短板？

　　在2007年獲得投資機構(gòu)注資后，學(xué)大開始大規(guī)模擴張—學(xué)習(xí)中心數(shù)量迅速從2007年的30家擴張到2008年底的過百家。以至于，“2009年上半年，學(xué)大遇到了最大的挑戰(zhàn)。”學(xué)大教育一位前高管回憶說。

　　過往的挫折，不應(yīng)成為未來擴張的牽絆。而在自有業(yè)務(wù)擴張的同時，學(xué)大亦希望通過投資并購來擴大業(yè)務(wù)線和產(chǎn)品覆蓋地區(qū)。今年年初，學(xué)大教育投資總監(jiān)任洋輝正式入職，就意味著，在投資業(yè)務(wù)上動作略緩的學(xué)大教育，正在開始新的布局。

　　進入教育培訓(xùn)領(lǐng)域，學(xué)大教育選擇從最累且利潤率偏低的“一對一個性化教育”模式切入。相比新東方（約40億美元的市值）、好未來（約20億美元的市值），學(xué)大教育的這一模式，顯然沒有獲得更多投資人的認(rèn)可（市值不足3億美元，截至2013年6月19日），而自2010年11月IPO以來，股價一路走低。

　　此外，盡管學(xué)大教育也在持續(xù)關(guān)注教育領(lǐng)域的投資機會，但出手顯然不及新東方、好未來等闊綽。而有跡可循的投資案，學(xué)大教育僅有兩筆。

　　2012年8月，學(xué)大教育向勵步國際兒童教育投資480萬美元，獲得后者12.72%的股份。勵步英語成立于2008年，主要向2-10歲的兒童提供全英文全學(xué)科綜合能力培養(yǎng)課程。同年，學(xué)大教育以1890萬人民幣的價格收購北京蔚藍國際教育科技股份有限公司60%的股份。

　　勵步英語的受眾人群和學(xué)大教育有較好的銜接性，蔚藍國際教育則為學(xué)大教育未來涉足留學(xué)領(lǐng)域提供了可能性。金鑫表示：“勵步英語本身是一個戰(zhàn)略布局，他們的學(xué)生和我們有很好的銜接；蔚藍是從產(chǎn)品組合來考慮，是對出國留學(xué)前端的卡位。”

　　分析學(xué)大教育財報，融資現(xiàn)狀和現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，并不支持學(xué)大從事大規(guī)模投資活動。其實，更考驗學(xué)大教育的則是其并購整合的把控能力。在多位投資和咨詢行業(yè)人士看來，傳統(tǒng)教育機構(gòu)之間的并購整合并不容易。

　　以新東方為例。2008年4月，新東方收購銘師堂，同年收購吉林長春同文高考培訓(xùn)學(xué)校；2010年8月收購上海大二大中小學(xué)英語教學(xué)機構(gòu)綠光教育；2012年4月和中國軟件管理學(xué)院簽訂1800萬美元的全資收購協(xié)議。其中，新東方已將所持的銘師堂股份出售、綠光教育的交易未能最終達成，最后一筆交易的初衷則被分析人士定義為獲得“自考牌照”。

　　對此，和君咨詢高級咨詢師侯瑞琦曾分析說：“整體來說，教育培訓(xùn)行業(yè)面授機構(gòu)的并購整合是非常難的。新東方能夠如此多元化、做出這么多個項目，已經(jīng)是個奇跡了。”

　　面對行業(yè)難題，學(xué)大能否走好并購整合這步棋？

　　“我們做的時候會非常謹(jǐn)慎，挑選學(xué)大有能力整合的項目去做。這樣即使團隊出現(xiàn)了問題，我們也有能力接盤。”金鑫補充，“我們不會做幾個億的項目，但幾千萬到一兩個億的項目，我們完全是有這個能力整合的。”

　　對于教育領(lǐng)域的投資選擇，金鑫透露，階段上，以有比較明顯的商業(yè)模式和較好營收的企業(yè)為主；類型上，主要關(guān)注與學(xué)大有業(yè)務(wù)嫁接或流量較好的在線教育企業(yè)和有區(qū)域、產(chǎn)品互補的線下教育企業(yè)。

　　“比如，學(xué)大現(xiàn)在做的是一對一，我們就是希望他們能做小班等等。在產(chǎn)品上互補，或者在區(qū)域上，并購些區(qū)域的絕對老大。”金鑫強調(diào)，學(xué)大教育的投資并購將主要圍繞K12相關(guān)領(lǐng)域，暫不會涉及職業(yè)教育。

　　“教育行業(yè)，尤其是線下業(yè)務(wù)，是非常依賴人的，這和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并不相同。”金鑫表示，教育企業(yè)不可能將投資并購作為核心競爭力，但應(yīng)將其看作是補充和布局。