所謂線上模式，也就是純線上純信用的網(wǎng)絡(luò)借貸，貸款申請(qǐng)、投標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)審核、貸款發(fā)放都在線上進(jìn)行，企業(yè)只是提供一個(gè)雙方撮合的平臺(tái).

 

　　所謂線下模式，是指線上模式借貸流程中的審核、貸款發(fā)放等流程放在線下進(jìn)行。線下模式審核和銀行貸款審核方式無二，一般需要抵押物，募集資金由線上模式平臺(tái)自主支配，貸給借款人，目前大多數(shù)P2P企業(yè)其實(shí)都是線下模式。

 

　　線上模式與線下模式各自的煩惱

 

　　一．輿論占優(yōu)，市場(chǎng)表現(xiàn)平平的線上模式

 

　　線上模式一直是在輿論的寵兒，由于線上模式照搬西方良好信用環(huán)境下運(yùn)行方式和規(guī)則，居間交易，這和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生品的要求一致，所以在媒體輿論上占了便宜。

 

　　線上模式雖然在輿論上占優(yōu)，但和線下模式相比，在市場(chǎng)上卻表現(xiàn)一般?，F(xiàn)在線上模式在整個(gè)網(wǎng)路信貸的市場(chǎng)份額大概在1%-2%左右。在整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)中處于吊車尾的位置

 

　　線上模式之所以在市場(chǎng)表現(xiàn)平平，原因是多方面的。

 

　　1.從投資者習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)喜好來說，英美等各國(guó)能正常的運(yùn)作的線上模式，中國(guó)投資者卻不買賬。由于中國(guó)金融市場(chǎng)相對(duì)保守，很多人接觸最多的是銀行存款，有過基金、股票、證券投資經(jīng)驗(yàn)的人還是少數(shù)，投資者教育較為缺乏，所以大家都習(xí)慣了銀行存款的保本保息，線上模式的不擔(dān)保并符合大多數(shù)人的理財(cái)習(xí)慣。

 

　　2.線上模式投資費(fèi)時(shí)費(fèi)力，線上模式鼓勵(lì)投資者進(jìn)行分散投資來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的本意是好的，但是投資者要搶到好標(biāo)，不得不費(fèi)時(shí)費(fèi)力的掛在網(wǎng)站上刷新網(wǎng)頁。當(dāng)然這并不是中國(guó)線上模式獨(dú)有的問題，之前我在lendacademy.com上也看到有投資者對(duì)Lending Club有類似的抱怨。

 

　　3.中國(guó)的信用環(huán)境，大數(shù)據(jù)技術(shù)水平相距國(guó)外還有較大差距，大規(guī)模應(yīng)用時(shí)機(jī)并不成熟，市場(chǎng)對(duì)線上模式當(dāng)下的市場(chǎng)表現(xiàn)持保守態(tài)度。

 

　　二．市場(chǎng)占優(yōu)輿論吃虧的線下模式

 

　　線下模式的P2P，大部分是近兩三年創(chuàng)業(yè)者看到網(wǎng)絡(luò)信貸的機(jī)會(huì)之后成立的，為了迎合媒體的習(xí)慣和喜好，同時(shí)便于應(yīng)付政策監(jiān)管，線下模式通常也把自己稱為P2P，線下模式和線上模式大不相同，它們大致相當(dāng)于線上模式和小貸公司的混合體，從線上募集資金形成自己池，通過資金、期限的錯(cuò)配貸給自己的客戶。

 

　　線下模式由于采用擔(dān)保、線下審核、資金池、錯(cuò)配等手段，往往不受媒體和監(jiān)管部門的待見，在媒體上或者監(jiān)管部門的講話中，都是批評(píng)的對(duì)象，在輿論上很吃虧。

 

　　但在市場(chǎng)中，線下模式卻獨(dú)占鰲頭，占據(jù)了網(wǎng)貸絕大部分的市場(chǎng)份額，很多名不見經(jīng)傳的線下P2P企業(yè)的交易額都能讓人大吃一驚。

 

　　目前來看，線上模式與線下模式都只完成了網(wǎng)絡(luò)信貸命題的一半，都只解決了其中一端的問題。

 

　　我們可以把網(wǎng)絡(luò)信貸這一命題分成兩半，前一半是投資人的投資端，后一半是貸款人的申貸端。完整的網(wǎng)絡(luò)信貸應(yīng)該是惠及投資者和貸款者的，讓兩個(gè)群體都能享受到網(wǎng)絡(luò)信貸的透明、便捷、安全，但目前的線上模式和線下模式只分別完成其中的一半，兩者都沒有成為完全意義上的網(wǎng)絡(luò)信貸。

 

　　線上模式完成了在申貸端的互聯(lián)網(wǎng)化，一個(gè)貸款人如果到線上模式申請(qǐng)貸款會(huì)發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融貸款的全部?jī)?yōu)點(diǎn)——純信用貸款、24小時(shí)可申請(qǐng)、快速滿標(biāo)、網(wǎng)絡(luò)極速審核、貸款快速發(fā)放。但是一個(gè)投資者在上面投資卻可能得到完全相反的答案——好標(biāo)難搶、投資膽戰(zhàn)心驚怕遇到老賴、費(fèi)時(shí)費(fèi)力而且收益一般。

　

　　線下模式正好相反，它完成了投資端的互聯(lián)網(wǎng)化，由于平臺(tái)擔(dān)保，一個(gè)投資人可以很安心的把錢放到線下模式平臺(tái)上讓平臺(tái)來打理資金，自己賺取超過10%的收益，也不用每天盯著投標(biāo)列表看是不是有好標(biāo)。但是一個(gè)借款者來這里借款就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己不僅要承擔(dān)高達(dá)20%-30%的借貸成本，要有動(dòng)產(chǎn)或者不動(dòng)產(chǎn)的抵押，而且面臨銀行一樣緩慢的審核和放貸周期。

 

面臨困境，兩種模式的成功機(jī)會(huì)

 

　　一．線上模式的機(jī)會(huì)在于征信和大數(shù)據(jù)的進(jìn)步。

 

　　中國(guó)線上模式目前的難點(diǎn)在于征信、大數(shù)據(jù)這些互聯(lián)網(wǎng)還沒有演進(jìn)到可以完美支持線上模式程度，但征信這一塊線上模式近年來已經(jīng)做了不少的工作，黑名單共享、政府合作、大數(shù)據(jù)中心建設(shè)都在有條不紊的進(jìn)行中，一切都在進(jìn)步中，未來成功的機(jī)會(huì)并不小。

 

　　二．線下模式的機(jī)會(huì)來自于效率的提升和政策的認(rèn)可。

 

　　線下模式則是線上P2P對(duì)國(guó)人投資習(xí)慣妥協(xié)的產(chǎn)物，線下模式目前的難點(diǎn)，一方面是采用傳統(tǒng)金融的審核手段，對(duì)不夠互聯(lián)網(wǎng)化，對(duì)借貸者而言不夠便捷高效，另一方面在于監(jiān)管層對(duì)線下模式機(jī)構(gòu)能否妥善處理資金池問題、資金和期限的錯(cuò)配問題，存在擔(dān)憂質(zhì)疑。

 

　　和線上模式一樣，互聯(lián)網(wǎng)征信問題的解決也將使線下模式受益。其次，監(jiān)管政策不是一成不變的，政策是監(jiān)管部門根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)制定的，未來并非不可改變。余額寶、百度理財(cái)在面世之初也曾被監(jiān)管部門批評(píng)，但經(jīng)過實(shí)踐證明之后，政策對(duì)它們已經(jīng)寬松許多了，線下模式如果能證明自己可以做到對(duì)上述擔(dān)憂的有效解決，相信輿論環(huán)境也會(huì)有所改善。