核心提示：1月31日，和盈峰投資集團(tuán)旗下的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——盈信瑞峰投資合伙人張峰直接回應(yīng)記者稱(chēng)：“我們投資貴州茅臺(tái)是因?yàn)楹芏嗳硕疾豢春??！?/p>
在貴州茅臺(tái)遭遇前所未有的挑戰(zhàn)時(shí)，以巴菲特為精神領(lǐng)袖的投資人紛紛站在了支持貴州茅臺(tái)的陣線上。
相比較為高調(diào)的但斌和段永平在語(yǔ)言上的支持，一向低調(diào)的盈峰投資集團(tuán)（下稱(chēng)盈峰投資）董事長(zhǎng)林勁峰1月29日在微博上宣稱(chēng)：“今天開(kāi)始，真金白銀支持茅臺(tái)，十年來(lái)首次增持”，言語(yǔ)間豪氣十足。
2003年，林勁峰的公司盈信投資以1200萬(wàn)元從上海產(chǎn)權(quán)交易所受讓100萬(wàn)股貴州茅臺(tái)，成為當(dāng)時(shí)茅臺(tái)第6大股東。經(jīng)過(guò)9年的分紅，至2012年三季度末，其持股量達(dá)到了368.33萬(wàn)股，占比0.35%，位居貴州茅臺(tái)的第十大股份。持股市值已經(jīng)高達(dá)6.59億元。
1月31日，和盈峰投資集團(tuán)旗下的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——盈信瑞峰投資合伙人張峰直接回應(yīng)記者稱(chēng)：“我們投資貴州茅臺(tái)是因?yàn)楹芏嗳硕疾豢春谩！?/p>
盈峰投資是誰(shuí)？
在林勁峰的辦公室，有一面收藏墻，密密麻麻擺放著各色收藏品，其中醒目位置是一排茅臺(tái)酒?！皫缀鹾w了茅臺(tái)的各個(gè)系列”，盈峰投資一位人士介紹。
除了茅臺(tái)，收藏墻上還陳列著高爐家酒及西鳳酒。盈峰投資100%控股安徽高爐酒廠有限公司，同時(shí)也是陜西西鳳酒集團(tuán)股份有限公司第三大股東。
而林勁峰解釋了跟酒的淵源：“我曾經(jīng)做過(guò)酒類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商，做到了深圳最大”，林勁峰稱(chēng)，2003年投資貴州茅臺(tái)是因?yàn)樵诟蛻?hù)接觸過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)客戶(hù)對(duì)貴州茅臺(tái)的粘性遠(yuǎn)大于其他白酒。
“投資有通道依賴(lài)”，張峰解釋了盈峰投資為何投資貴州茅臺(tái)的第一個(gè)原因。2003年，林勁峰創(chuàng)設(shè)了盈峰投資，第一只股票就投資了貴州茅臺(tái)。
去年11月份開(kāi)始，塑化劑風(fēng)波開(kāi)始發(fā)酵蔓延，茅臺(tái)亦未能幸免。12月份市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈，12月4日至1月31日，兩個(gè)月時(shí)間，A股上漲了20.64%，但白酒卻走勢(shì)反向，同期，貴州茅臺(tái)下跌16.11元，跌幅8.26%。
這輪下跌，對(duì)于盈峰投資而言，其持股市值蒸發(fā)接近6000萬(wàn)元。但其持有的貴州茅臺(tái)的股價(jià)市值6.59億元，較之1200萬(wàn)元的成本價(jià)仍翻了近50倍。這讓盈峰投資在做投資上有足夠的心理優(yōu)勢(shì)。
林勁峰并不是沒(méi)有意識(shí)到白酒行業(yè)的頹勢(shì)，去年12月25日，林勁峰稱(chēng)：“綜合分析，白酒業(yè)的冬天已經(jīng)來(lái)臨?！?/p>
張峰也告訴記者，他們?cè)缫岩庾R(shí)到白酒行業(yè)的問(wèn)題。“塑化劑問(wèn)題是白酒過(guò)去大幅擴(kuò)張的必然?！?/p>
張峰認(rèn)為，過(guò)去幾年，白酒業(yè)經(jīng)歷了非理性的擴(kuò)張。在制造環(huán)節(jié)大量采用勾兌的辦法來(lái)替代傳統(tǒng)的釀酒工藝；在銷(xiāo)售方面，通過(guò)投放廣告等手段進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)，以次充好，將原本低劣的酒賣(mài)高價(jià)；在渠道方面廣鋪銷(xiāo)售點(diǎn)?！叭ツ?，我們就意識(shí)到白酒行業(yè)的冬天不遠(yuǎn)了?！?/p>
資本市場(chǎng)上，白酒股也出現(xiàn)了最后瘋狂的跡象，在股指節(jié)節(jié)下跌的同時(shí)，酒類(lèi)上市公司卻走出了完全相反的走勢(shì)。貴州茅臺(tái)從2011年年初的160多元最高上漲至2012年7月的260多元，漲幅超過(guò)60%。酒鬼酒更是同期上漲170%?！巴顿Y者希望白酒股直線上漲，但產(chǎn)業(yè)是有周期的”，張峰認(rèn)為，白酒股也是要調(diào)整的。
但今年1月28日，在貴州茅臺(tái)大跌5.58%的時(shí)候，林勁峰卻說(shuō)：“茅臺(tái)不是白酒。”次日，林勁峰即宣布增持貴州茅臺(tái)。
對(duì)于這樣一句帶有古龍風(fēng)格的語(yǔ)言該如何理解？
張峰稱(chēng)：“林勁峰的意思是指茅臺(tái)不是普通的白酒”，他有三點(diǎn)理由認(rèn)為茅臺(tái)不是普通的白酒。其一，茅臺(tái)有很多故事，這是其他白酒沒(méi)有的。比如周恩來(lái)和許世友對(duì)飲茅臺(tái)的故事；其次，茅臺(tái)的價(jià)格說(shuō)明它在白酒行業(yè)中是超脫的。10年前茅臺(tái)和某些白酒價(jià)格相近，但如今已經(jīng)拉開(kāi)差距，第二陣營(yíng)的白酒無(wú)法追趕。最后，張峰認(rèn)為，和很多白酒廠商為了短期利潤(rùn)降低質(zhì)量擴(kuò)大產(chǎn)能不同，茅臺(tái)并未如此做，一直采用傳統(tǒng)方法釀造，并不盲目擴(kuò)產(chǎn)。
但10年以來(lái)，盈峰投資為何選擇此時(shí)購(gòu)買(mǎi)，貴州茅臺(tái)股價(jià)歷史上低于170元的次數(shù)很多，包括2008年11月份的時(shí)候。
張峰認(rèn)為，此時(shí)的情緒最差。“巴菲特是選時(shí)的，他選時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)是別人恐慌的時(shí)候我貪婪。”同樣作為巴菲特追隨者的張峰說(shuō)：“現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)的情緒最差，因此公司達(dá)成統(tǒng)一的操作判斷?！?/p>
過(guò)去數(shù)年，林勁峰和張峰都去參加伯克希爾的股東大會(huì)，二人也是在股東大會(huì)上認(rèn)識(shí)。并且在2011年沒(méi)有通過(guò)拍賣(mài)形式獲得和巴菲特的吃飯權(quán)。在盈峰投資收藏前的右側(cè)墻壁上，有一幅林勁峰和巴菲特的油畫(huà)。林勁峰微博的頭像也是跟巴菲特的合影，兩人合握一瓶白酒。
巴菲特門(mén)徒的反擊
而觀察近期力挺茅臺(tái)的投資人，幾乎都是巴菲特的“門(mén)徒”。比如段永平，他在雪球網(wǎng)微博頭像是他和巴菲特的合影。這位投資人曾在2006年6月30日，以60多萬(wàn)美元的天價(jià)與“股神”巴菲特共進(jìn)一次午餐。
此次白酒塑化劑風(fēng)波后，段永平曾提著茅臺(tái)在美國(guó)做塑化劑含量的監(jiān)測(cè)，一度被市場(chǎng)認(rèn)為是貴州茅臺(tái)的空頭。
事實(shí)上，1月28日貴州茅臺(tái)股價(jià)大跌跟雪球網(wǎng)網(wǎng)友“地面靜風(fēng)”28日發(fā)布茅臺(tái)美國(guó)送檢結(jié)果，其中一瓶53度飛天塑化劑DEHP含量超標(biāo)近1倍有關(guān)。段永平一度被認(rèn)為是背后推手。
但段本人在1月29日的微博中稱(chēng)：“我們是茅臺(tái)的股東，只是為了確定一下自己的假設(shè)，也為可能的繼續(xù)增持做點(diǎn)準(zhǔn)備。”他還稱(chēng)：“我絕不可能做空任何一只股票的，當(dāng)然也絕不會(huì)做空茅臺(tái)，看了這次檢驗(yàn)結(jié)果后想多買(mǎi)點(diǎn)倒是真的。這個(gè)價(jià)錢(qián)拿個(gè)5年或更長(zhǎng)的時(shí)間的回報(bào)應(yīng)該會(huì)不錯(cuò)。”
至于但斌，更是公認(rèn)的巴菲特“門(mén)徒”——雖然他微博頭像沒(méi)有巴菲特。
自塑化劑事件之后，但斌在微博上不遺余力為貴州茅臺(tái)吶喊，并先后在1月22日和1月28日在微博上透露正抄底茅臺(tái)的信息。1月30日，但斌公布了旗下兩只私募產(chǎn)品中茅臺(tái)的倉(cāng)位占比：“一個(gè)20%，一個(gè)30%?！?/p>
認(rèn)可貴州茅臺(tái)的不只是私募或者專(zhuān)業(yè)的投資公司。1月30日，中金公司發(fā)布了一篇報(bào)告：《貴州茅臺(tái)，從供需平衡角度模擬貴州茅臺(tái)2013年情況》，給予貴州茅臺(tái)推薦評(píng)級(jí)。該報(bào)告結(jié)語(yǔ)處稱(chēng)：“時(shí)間和玫瑰，都是需要守候的”，“時(shí)間”和“玫瑰”兩個(gè)詞放在一起，有著濃厚的但斌印記，而《時(shí)間的玫瑰——但斌投資札記》這本書(shū)，則將“時(shí)間”和“玫瑰”標(biāo)上了“巴菲特”的標(biāo)簽。中金公司的這篇報(bào)告的結(jié)語(yǔ)，有著向但斌甚至是巴菲特致敬的色彩。
與之相比，此次做空貴州茅臺(tái)的更多來(lái)自公募基金等機(jī)構(gòu)?；鹚募緢?bào)顯示，一向作為基金首選金牌股的貴州茅臺(tái)，也在四季度遭遇26家基金公司的減持，其中大成基金在四季度減持128萬(wàn)股，華夏基金減持112萬(wàn)股，海富通基金減持105萬(wàn)股。按照基金持股總市值排名，至2012年底，貴州茅臺(tái)已經(jīng)跌出基金第一大重倉(cāng)股的寶座，取而代之的是中國(guó)平安。
而1月28日，貴州茅臺(tái)成交28.57億元，創(chuàng)下上市以來(lái)的新高，當(dāng)中減持貴州茅臺(tái)的也有很多基金。
據(jù)一家基金公司的基金經(jīng)理透露：“1月28日，我們收到一些賣(mài)方研究員的信息，稱(chēng)貴州茅臺(tái)公司將2013年原本30%-50%的利潤(rùn)增長(zhǎng)調(diào)低至20%左右，這種降幅低于預(yù)期。”
在中金公司1月30日的報(bào)告中也提到，貴州茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)2013年的增長(zhǎng)預(yù)期定為18%，營(yíng)業(yè)額416億元（含稅）。
在張峰看來(lái)，基金如此操作也很好理解。一方面是基金經(jīng)理為了追求短期相對(duì)排名，不可能持有貴州茅臺(tái)長(zhǎng)達(dá)10年；其二是基金經(jīng)理的投資很多采用行業(yè)配置，看空白酒行業(yè)就將白酒全部賣(mài)出。而張峰稱(chēng)：“我們則是要持有能拿10年的股票。”
