《第一財經(jīng)日報》記者對比BIS去年四個季度的國際數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2013年中國外幣貸款增量高達(dá)3610億美元，存量超過萬億美元關(guān)口。

　　除了債務(wù)增量迅速膨脹之外，BIS認(rèn)為，中國外幣貸款另一個值得關(guān)注的問題在于期限過短。“中國債務(wù)近年的增長大部分是短期貸款，剩余期限不足一年的占比在2013年底達(dá)到79%。”BIS在稍早前的6月2日發(fā)布的BIS國際數(shù)據(jù)顯示。

　　據(jù)此，中國企業(yè)需要在2014年償付的外幣貸款規(guī)模高達(dá)約8000億美元。

　　去年底外幣貸款總額10810億美元

　　BIS的國際數(shù)據(jù)每個季度公布一次，6月2日公布的數(shù)據(jù)為2013年四季度數(shù)據(jù)。當(dāng)季，中國新增外部債務(wù)總額為850億美元，繼續(xù)成為拉動全球跨境貸款的主要力量。

　　《第一財經(jīng)日報》記者對2013年前三季度數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2013年前三季度中國境外貸款增量分別是1600億美元、540億美元和620億美元，加上第四季度的增量850億美元，全年新增外幣貸款總額為3610億美元。

　　BIS國際數(shù)據(jù)主要是各匯報成員國向BIS定時匯報本國銀行貸款情況，然后由BIS作出統(tǒng)計，中國并不是BIS的匯報成員國，中國外幣貸款數(shù)據(jù)主要依據(jù)中國香港銀行業(yè)向BIS匯報再由BIS作出統(tǒng)計和評估。

　　另據(jù)去年10月公布的431號報告數(shù)據(jù)，截至2013年一季度，中國外幣貸款總額為8800億美元，則截至2013年底，中國外幣貸款存量總額為10810億美元，超過萬億美元關(guān)口。

　　與BIS數(shù)據(jù)有少許差距，外匯局的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底的中國機(jī)構(gòu)外幣貸款規(guī)模總額為8632億美元。

　　BIS報告稱，截至2013年四季度，全球跨境貸款規(guī)模已經(jīng)連續(xù)7個季度縮減。在這7個季度中，以中國為首的新興市場國家外幣貸款增量支撐了全球跨境貸款規(guī)模，抵消了西方國家貸款縮量帶來的效應(yīng)。

　　在所有新興經(jīng)濟(jì)體中，以亞太地區(qū)借貸額度最高，而在亞太地區(qū)，中國占到了九成。

　　期限短 增長快

　　BIS對中國外幣貸款短期內(nèi)的擔(dān)憂非常明顯，其主要原因一是增長快，二是期限短。

　　據(jù)BIS數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2009年初，中國外幣貸款總額2700億美元左右。也就是說，5年間中國外幣貸款余額增長了300%。

　　中國外幣貸款近幾年的新增量基本以短期貸款為主。BIS 6月2日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2013年四季度，中國外幣貸款中剩余期限不足一年的占比為79%，這一比例在2007年是56%。以此計算，中國企業(yè)需要在2014年償付的外幣貸款規(guī)模高達(dá)約8000億美元。很明顯，期限短的問題在于集中還款壓力。

　　而鑒于中國外幣貸款中主要以美元為主，美國利率上行和美元對人民幣匯率波動也需要考慮在內(nèi)。BIS報告也提醒，如果海外舉債企業(yè)主要是房地產(chǎn)和公用事業(yè)單位，因為其資產(chǎn)主要是本幣，而日益增加的外幣負(fù)債會導(dǎo)致企業(yè)的匯率風(fēng)險增加。

　　“套利性貸款對國際利率成本更加敏感。”BIS報告補充稱，所謂套利性貸款是指鑒于國際上資金成本比較低，因此大量舉借海外廉價外幣貸款用于投資國內(nèi)相對回報比較高的資產(chǎn)。

　　BIS提到的上述兩種情況，中國企業(yè)的跨境貸款均具備。

　　在境外舉債的很多中國企業(yè)是房地產(chǎn)公司，這與境內(nèi)的融資環(huán)境有關(guān)。而且自2014年2月以來，人民幣匯率單向貶值以及后來出現(xiàn)的雙向波動均使負(fù)債主體的債務(wù)償還的匯率風(fēng)險敞口擴(kuò)大。另外，2013年國內(nèi)外高企的利差以及人民幣單邊升值的態(tài)勢形成了大量套利性跨境貸款。

　　謹(jǐn)防風(fēng)險向國內(nèi)銀行蔓延

　　BIS警告稱，一旦國際環(huán)境變化，即國際上廉價資金成本上行，將會對負(fù)債主體帶來極大的償債壓力。

　　“一旦再融資成本上行，債務(wù)展期成本提高，這些企業(yè)在償債壓力不斷提升的情況下可能會通過降低在國內(nèi)銀行的企業(yè)存款來償還債務(wù)，這又會導(dǎo)致外部債務(wù)危機(jī)向國內(nèi)銀行系統(tǒng)蔓延。”BIS報告提醒。

　　其實國際融資成本上行已成篤定事實。

　　美聯(lián)儲正式升息日期可能在2015年上半年，但現(xiàn)在國際上融資成本已經(jīng)明顯上行。

　　中國家庭儲戶對銀行存款的貢獻(xiàn)率相比其他國家要高，但如果真出現(xiàn)BIS上述所言情況，加之當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)下行，銀行壞賬率上漲，一旦國外債務(wù)風(fēng)險果真在國內(nèi)銀行體系形成蔓延，將對中國金融系統(tǒng)穩(wěn)定形成一定負(fù)面影響，這里尚未考慮中國銀行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)唇亡齒寒的密切相關(guān)度。

　　BIS在其84號年報中稱，中國的外部債務(wù)要回歸到歷史正常水平，需要在當(dāng)前利率水平情況下削減掉60%的信用率(信用占GDP比重)，在全球主要國家中，最為任重道遠(yuǎn)。BIS的數(shù)據(jù)顯示，全球平均需要降低15%的債務(wù)水平，其中英國和美國需要降低20%，而中國需要在當(dāng)前基礎(chǔ)上降低60%。?