不過(guò)，縱觀境內(nèi)多家地方金控旗下的證券公司，無(wú)論業(yè)務(wù)水平還是發(fā)展規(guī)模似乎都很有限。一位券商高管表示，在當(dāng)前混業(yè)監(jiān)管大體系下，地方金控系券商想要發(fā)展壯大，尚需突破金控內(nèi)部不同地方機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)之間的利益關(guān)系。

　　陷入發(fā)展迷局

　　最近幾年，隨著各級(jí)地方政府主導(dǎo)設(shè)立地方性的金融控股公司，一大批金融機(jī)構(gòu)也隨之被這些金控集團(tuán)收入懷中。

?　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅境內(nèi)的證券公司，此前被地方金控集團(tuán)或類地方金控集團(tuán)所控股的就有5家，分別為渤海證券、上海證券、廣州證券、財(cái)富證券和財(cái)通證券。如果再算上2014年新增的天源證券和航天證券，地方金控旗下的證券公司數(shù)量將不低于7家。

　　而這些證券公司有不少共同特點(diǎn)：都屬于中小券商范圍，整體規(guī)模有限；業(yè)績(jī)波動(dòng)較大；業(yè)務(wù)總體缺少特色；業(yè)務(wù)布局往往局限于注冊(cè)所在地。

　　以渤海證券為例。該公司現(xiàn)在的實(shí)際控制人為天津市政府旗下的天津泰達(dá)投資控股有限公司。但渤海證券這些年業(yè)務(wù)發(fā)展未見有特別大的起色。數(shù)據(jù)顯示，2009年~2012年，該公司凈利潤(rùn)分別為4.79億元、3.37億元、4349.42萬(wàn)元、1.87億元。

　　財(cái)通證券的情況頗為類似，該公司實(shí)際控制人為浙江省金融控股有限公司。2009年~2012年，財(cái)通證券凈利潤(rùn)分別為6.57億元、5.78億元、8140.12萬(wàn)元、1.58億元。

　　“目前來(lái)看，地方政府控股的證券公司大多發(fā)展得不太理想，有的甚至淪為準(zhǔn)地方政府的投融資平臺(tái)。”深圳一家券商研究所副所長(zhǎng)說(shuō)，這些券商管理層目光的自我短視和弱化，是導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)展遲緩的根源。

　　如何協(xié)調(diào)內(nèi)部利益分配

　　據(jù)了解，最近幾年，以整合地方政府金融資源為由，不少省市在積極謀求成立地方性的金融控股集團(tuán)。

　　除了上述珠海金融投資控股有限公司、天津泰達(dá)投資控股有限公司、浙江省金融控股有限公司外，至少還有上海國(guó)際集團(tuán)有限公司、廣州越秀金融投資集團(tuán)有限公司、湖南財(cái)信投資控股有限責(zé)任公司等，這些金控集團(tuán)旗下?lián)碛邪ㄗC券公司在內(nèi)的多個(gè)金融牌照。

　　上述深圳券商研究所副所長(zhǎng)表示，金控集團(tuán)屬于典型的中央集權(quán)式經(jīng)營(yíng)管理模式，因此成為整合和強(qiáng)化地方金融資源的一種標(biāo)志性模式，成為地方政府控制和利用金融市場(chǎng)的主要渠道。而且地方政府主導(dǎo)金控，還可以防范外部投資者對(duì)本地金融機(jī)構(gòu)的控制。

　　由于我國(guó)目前實(shí)行的是金融分業(yè)監(jiān)管，銀行、保險(xiǎn)、信托、證券等金融業(yè)務(wù)不僅政策制定是不同部委和部門在進(jìn)行，具體的行政監(jiān)管環(huán)節(jié)也是處于分開監(jiān)管狀態(tài)，地方金控模式的出現(xiàn)就帶有先天性的體制缺陷。

　　一位央企旗下證券公司副總裁認(rèn)為，雖然地方政府成立地方金控集團(tuán)的動(dòng)力很強(qiáng)，但不同金融機(jī)構(gòu)之間經(jīng)營(yíng)理念、文化的結(jié)合，不同部門之間利益的協(xié)調(diào)往往困難重重。真正能夠使金控各項(xiàng)業(yè)務(wù)同步落地，再進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)不同金融業(yè)務(wù)之間的協(xié)同共贏，并不是一件短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)的事情，最需要解決的就是內(nèi)部利益如何協(xié)調(diào)的問題。

　　這位副總裁稱，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)金融做得最好的無(wú)疑是中國(guó)平安，但從中國(guó)平安具體的各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)來(lái)看，發(fā)展參差不齊，尤其是證券業(yè)務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于保險(xiǎn)和銀行。

　　上述券商研究所副所長(zhǎng)則認(rèn)為，從目前證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展看，券商內(nèi)部連投行、經(jīng)紀(jì)、資管、自營(yíng)等這些業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)貫通，各業(yè)務(wù)線利益都尚未協(xié)調(diào)好，地方性金控集團(tuán)要想在短期內(nèi)將不同金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)整合到一起實(shí)現(xiàn)共贏，難度估計(jì)更大。