隨著智能移動終端數(shù)量的普及、移動網(wǎng)絡的完善以及相關(guān)政策的支持，手游市場這片藍海正被“打開”。

在國內(nèi)手游市場規(guī)模不斷壯大的背景下，包括中國手游在內(nèi)的在美上市的網(wǎng)游企業(yè)今年二季度的表現(xiàn)可圈可點。不過，巨人、盛大網(wǎng)游老牌前輩們的陸續(xù)退市，也將考驗這些風頭正勁、邁向資本市場的手游企業(yè)。

手游市場風頭正勁

中國手游(CMGE.O)8月18日公布財報顯示，由于社交游戲和出版業(yè)務的強勁增長，中國手游二季度實現(xiàn)營收2.746億元人民幣(約合4430萬美元)，較去年同期大增281.4%；實現(xiàn)凈利潤5490萬元(約合880萬美元)，而去年同期為凈虧損1260萬元。

在多款手游產(chǎn)品的強勁支持下，同在美國上市的互聯(lián)網(wǎng)游戲公司完美世界(PWRD.O)今年第二季度盈利較去年同期增長一倍；此外，騰訊二季度手游(QQ手機版與微信上智能手機游戲)總收入亦增至30億元。

在智能手機和平板電腦顯著增長的同時，面臨困局的傳統(tǒng)客戶端游戲公司暢游(CYOU)二季度營收持續(xù)下滑，凈利潤大降97.47%至190萬美元。

自2013年以來，移動游戲的用戶規(guī)模和市場份額均呈現(xiàn)爆發(fā)式突破，并已成為端游之后第二大細分市場?！吨袊螒虍a(chǎn)業(yè)報告》的數(shù)據(jù)表明，2014年上半年，中國移動游戲市場(包括移動網(wǎng)絡游戲與移動單機游戲)實際銷售收入125.2億元，同比增長率394.9%。中國游戲市場占有率增加至25.2%。

“我們當初投手游，就認為中國的手游市場處于一個正在成長、成熟的階段，未來的兩三年將會得到一個較好的回報，而這里面也會牽涉到整個行業(yè)變化的方向。”于2012年3月入股手游的風險投資機構(gòu)(VC)怡和聯(lián)創(chuàng)合伙人黃鳴浩前不久在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示。

而目前，巨大的市場增長潛力不僅使得新生的移動游戲企業(yè)大量涌現(xiàn)，也讓昔日的游戲大佬們紛紛扎堆手游產(chǎn)品，許多非游戲企業(yè)也開始通過重組、并購、新建等方式進入移動游戲領(lǐng)域。

有趣的是，游戲這個行當看似有很多錢在流動，可卻沒有多少真正進了誰的口袋。“這也是行業(yè)還沒有成熟的表現(xiàn)。而在這個過程中，市場認可的是流量，這是市場競爭的必需條件，有大流量但是沒有獲利方式，就只能繼續(xù)燒錢。”黃鳴浩對本報表示，手游的開發(fā)成本很低，大家都在嘗試，產(chǎn)品也在很早期，所以數(shù)十萬手游產(chǎn)品都在追逐平臺，很多都在渠道爭奪戰(zhàn)里埋沒，而待渠道穩(wěn)定以后，內(nèi)容提供者下一波篩選的過程就會發(fā)生。

游戲用戶數(shù)量由于技術(shù)和游戲形式的改變在不斷地增加，而手游可以創(chuàng)造一個是端游數(shù)十倍甚至更大的游戲族。“技術(shù)帶給大家另外一個不同的活動平臺，當平臺穩(wěn)定以后，不管是端游還是手游，接下來會進入一個內(nèi)容呈現(xiàn)的時期。”在黃鳴浩看來，市場還有進一步被細分的空間，大家可以專心做一些有區(qū)別的產(chǎn)品，走差異化路線，手游產(chǎn)品的生命周期才會更持久。

資本市場前仆后繼

不過，在美國資本市場，網(wǎng)絡游戲企業(yè)似乎并不被主流投資者所看好。近段時間，包括巨人、盛大在內(nèi)的中國老牌游戲企業(yè)紛紛選擇私有化退市便是前車之鑒，風頭正盛的手游企業(yè)是否也將宿命難逃？

今年4月，觸控科技向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請，與此同時，藍港、樂逗等游戲公司的加入或?qū)⑾破饑鴥?nèi)手游公司的一波上市潮。

“國外對手游市場基本上是認可的，不過從公開資本市場的接受程度來說，這個題材或還有大約2年的時間，并不是說這個行業(yè)本身不能維持2年，而是因為資本市場永遠是一個好新鮮的。”黃鳴浩對本報稱。

黃鳴浩解釋稱，端游的用戶行為在不斷發(fā)生改變，這些用戶都是所謂的忠誠的“核心玩家”，但因為此類小眾群體成長較慢，因此，端游往下走是必然現(xiàn)象，因為當環(huán)境到了一個飽和點，營業(yè)模式?jīng)]有大突破，制造成本越來越高時，資本市場就會感覺沒有新鮮故事，對它的將來便沒有更多的想象空間。

“我以前持倉巨人網(wǎng)絡有2~3年的時間，企業(yè)業(yè)績很好，現(xiàn)金流較大也有派息，只是股價一直不溫不火，估值不高，最終選擇退市。”職業(yè)美股投資人童紅學對《第一財經(jīng)日報》記者表示，從大環(huán)境來看，網(wǎng)游在美股只是小眾板塊，近日游戲龍頭King剛上市就連續(xù)兩個季度業(yè)績下滑，股價大幅下跌，包括此前的Zynga，留給投資者的都是很慘痛的回憶，影響投資者對整個板塊的估值。

相比在美上市的美國大型網(wǎng)游公司，中國游戲公司的地位似乎“相形見絀”，而市值較小的手游企業(yè)或很難得到主流投資者的看好。年初迄今，中國手游股票跌幅已達37%。

“從市場看未來發(fā)展，網(wǎng)游公司利潤率很高，但是一旦出問題，虧起來也很快。”童紅學告訴本報記者，游戲行業(yè)競爭很厲害，而手機游戲比端游開發(fā)門檻低很多，開發(fā)商較多，且游戲不可能太復雜，用戶黏度也不會高，如何盈利也是個問題。