―IPO停擺一年多終獲開閘

　　12月30日晚間有消息指出，五家過會企業(yè)已經(jīng)率先獲得IPO的發(fā)行批文，分別是主板發(fā)行的紐威股份；中小板發(fā)行的新寶股份；創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的楚天科技、我武生物、全通教育。

　　12月31日，上述五家公司已在相應(yīng)交易所網(wǎng)站上刊登《初步詢價及推介公告》和《招股意向書摘要》，2014年1月2日進(jìn)行首日路演，發(fā)行上市開始進(jìn)入倒計時。

　　有消息指出，12月31日證監(jiān)會還將對部分完成準(zhǔn)備的已過會企業(yè)發(fā)放批文。此前，11月30日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人曾公開表示，預(yù)計到2014年1月底前，約有50家企業(yè)完成程序并陸續(xù)上市。11月30日，證監(jiān)會臨時召開新聞發(fā)布會，會上發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，正式宣告暫停了一年有余的IPO開閘。

　　回首2012年11月2日，浙江世寶(002703)登錄中小板，此后A股市場再沒有新股上市發(fā)行。而在IPO暫停的一年中，大盤毫無起色。據(jù)統(tǒng)計，過去A股有過8次暫停IPO，多以短暫回升，而后繼續(xù)沿著原有趨勢震蕩創(chuàng)新低。這次暫停開始于2012年11月中旬，一年來，滬深300指數(shù)開始從2194點沖到2791.30點，漲約27%，再震蕩下行創(chuàng)新低至2023.17點，再回落27.5%，至12月30日收報2299.46點，暫停IPO一年期間總體漲幅約4%。

　　但A股IPO的持續(xù)冰封，也繁榮了其他資本市場。由于在A股上市無望，不少擬上市企業(yè)不得不積極拓展境外資本市場。而香港作為中國對外開放自由度非常高的市場，是內(nèi)地企業(yè)尋求IPO融資機會的首選。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱情升溫。根據(jù)德勤中國全國上市業(yè)務(wù)組數(shù)據(jù)，截至2013年11月30日，內(nèi)地企業(yè)在香港IPO市場的融資額達(dá)1485億港元，內(nèi)地企業(yè)新股所占的比例達(dá)63%，融資額占90%。

　　―已過會上市企業(yè)融資額或逾500億

　　證監(jiān)會消息，上周滬深兩市IPO在審企業(yè)規(guī)模減為755家，中國郵政速遞物流股份有限公司主動終止審查，成為首家撤單的過會企業(yè)。今年被證監(jiān)會終止審查的IPO排隊企業(yè)已上升至291家。根據(jù)證監(jiān)會公布的最新IPO在審企業(yè)情況表，截至12月26日，擬在主板上市的企業(yè)為180家，擬在中小板上市的企業(yè)為309家，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為266家，已過會的企業(yè)為82家。

　　業(yè)內(nèi)人士推算，根據(jù)2011年新股發(fā)行數(shù)量和2014年場資金流動性，可能需時最少兩年才能夠?qū)⒛壳叭匀坏群蛏仙暾垖徍说?00多家公司全數(shù)上。

　　德勤全國上市業(yè)務(wù)組日前發(fā)布的報告指出，2014年將有大約200―230家在審企業(yè)可以完成A股發(fā)行，融資額約1500億―1700億元。與2012年154只新股上市、融資1034億人民幣的紀(jì)錄相比，暫停IPO歷時超過一年之后，中國A股市場將見證IPO數(shù)量和融資額的雙雙飆升，有望分別實現(xiàn)最高49.4%和64.4%的增長。

　　根據(jù)德勤數(shù)據(jù)，排除掉中國郵政主動終止審查，已通過證監(jiān)會發(fā)審委會議的82家申請上市企業(yè)可募融資510億人民幣。機械、醫(yī)藥生物、食品飲料和電子行業(yè)可能出現(xiàn)較大型交易。另一方面，明年1月有望首批上發(fā)行的51家企業(yè)中，將以機械制造、傳媒電訊、能源環(huán)保行業(yè)企業(yè)為主，比例高達(dá)75%。

　　從2014年全年看，市場人士普遍預(yù)測2014年將會以中小型IPO項目為主。德勤中國全國上業(yè)務(wù)組中國A股資本市場主管合伙人吳曉輝先生表示:“中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)，但將會面對下行壓力。新股、資本場和金融行業(yè)等領(lǐng)域?qū)⑾嗬^出臺改革措施，但場將需時作出充分調(diào)整。來自制造、科技和消費行業(yè)的中小發(fā)行仍然會在發(fā)行數(shù)量上處于領(lǐng)先。”

　　―IPO重啟對市場更多為短期影響

　　從歷史經(jīng)驗看，數(shù)次IPO重啟都導(dǎo)致市場下跌，2014年IPO重啟后A股能否擺脫擴容恐懼癥有待觀察。但專家認(rèn)為，新股發(fā)行對市場更多是一個短期影響，并不能改變市場的大趨勢。

　　英大證券研究所所長李大霄表示:“IPO開啟是市場的正常功能，如果一個市場只有投資功能沒有融資功能，這個市場是不完整的。如果IPO啟動數(shù)量和資金籌碼的供應(yīng)能夠達(dá)到平衡，大盤穩(wěn)定的基礎(chǔ)是不會被打破的。”

　　分析人士指出，股票市場的趨勢，最根本的還是由基本面趨勢來決定的。其實投資者對新股發(fā)行的擔(dān)憂，更多來自于心理層面，其中的邏輯當(dāng)然來自于新股發(fā)行帶來新資產(chǎn)的供給，吸引資金分流到一級市場，則供求格局改變，市場下跌。

　　一位證券從業(yè)人員告訴記者，經(jīng)過漫長的一年等待，新股發(fā)行迎來全新時代，此前嚴(yán)厲的財務(wù)核查，剔除掉了一些財務(wù)作假等問題公司之后，新一批上市的公司必然更加優(yōu)質(zhì)，中國股市也將進(jìn)一步修正其投資功能，大盤或更加穩(wěn)定。從基本面上看，“在存量經(jīng)濟(jì)模式下，雖然GDP的波動中樞將相對前幾年下降，但也不至于持續(xù)下行，因此經(jīng)濟(jì)的‘大起大落’將很難看到，波動區(qū)間將明顯收窄。”

　　廣發(fā)證券(000776)近日發(fā)布的年度策略研究報告指出，2014年全年GDP預(yù)期是7.5%，而通脹水平會相比今年略有上升，CPI全年約為3%。從改革的角度看，上半年政策密集出臺和美好預(yù)期對股市估值有明顯推升作用，而下半年政策落實過程的波折或?qū)κ袌鲂纬蓧褐?。因此，從基本面的角度看，雖然基本面和盈利的波動都將較弱，但趨勢上都將是先上后下，上半年更有利于股市。