? ? ?其四季報(bào)顯示，摩根大通每股收益1.19美元，低于此前市場(chǎng)預(yù)期的每股1.31美元。

 

? ? ?盡管此前市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)到其有巨額的法律訴訟支出，但是實(shí)際直接計(jì)入第四季度的9.9億美元在訴訟罰金上的事實(shí)仍然讓投資者感到驚訝。此前，摩根大通因操縱匯率的調(diào)查指控，被美國(guó)、英國(guó)和瑞士當(dāng)局處以總額約10億美元的罰金。

 

? ? ?除了摩根大通之外，美國(guó)銀行、貝萊德和高盛等大型華爾街金融機(jī)構(gòu)都將在本周發(fā)布季報(bào)。

 

? ? ?而根據(jù)FactSet的調(diào)研，金融行業(yè)將成為整體拖后腿的行業(yè)之一，其第四季度的盈利預(yù)期為較去年同期下滑1.7%。盡管其收入預(yù)期同比增長(zhǎng)1.8%，但是官司纏身的金融機(jī)構(gòu)需要支出大筆訴訟罰金，直接拖累盈利數(shù)字。

 

? ? ?金融業(yè)僅僅是一個(gè)縮影。事實(shí)上，今年華爾街對(duì)于標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)的整體盈利預(yù)期也非常悲觀，這將使得已經(jīng)出現(xiàn)資金配置問(wèn)題“苗頭”的美股市場(chǎng)遭到打擊。

 

? ? ?根據(jù)FactSet的調(diào)研數(shù)據(jù)，分析師對(duì)于標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)的四季報(bào)利潤(rùn)預(yù)期，是較去年同期上漲1.1%，如果這一預(yù)期最后變成事實(shí)，那么2014年第四季度將是自2012年第三季度以來(lái)盈利增長(zhǎng)最為薄弱的一個(gè)季度。

 

? ? ?即便除去由于低油價(jià)而拖垮的能源業(yè)，標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)的四季度當(dāng)季盈利增長(zhǎng)在3.6%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過(guò)去8個(gè)季度以來(lái)5.2%的所有標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)的實(shí)際平均盈利季度增長(zhǎng)。

 

? ? ?全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疲軟和強(qiáng)勢(shì)美元同時(shí)導(dǎo)致了出口型行業(yè)以及跨國(guó)企業(yè)拿回美國(guó)的營(yíng)收銳減。

 

? ? ?“2014年波動(dòng)指數(shù)(VIX)上揚(yáng)了40%，投資者對(duì)于全球增長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)政策、低油價(jià)和不斷走強(qiáng)的美元等都產(chǎn)生了擔(dān)憂(yōu)—股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因此在去年上揚(yáng)了60個(gè)基點(diǎn)。”美銀美林美國(guó)權(quán)益與量化研究主管薩維塔·薩布拉曼尼亞(Savita Subramanian)表示。

 

? ? ?值得注意的是，美股將在這一輪季報(bào)周期內(nèi)產(chǎn)生怎樣的走勢(shì)變化，也和其他的因素有關(guān)。目前的這個(gè)業(yè)績(jī)報(bào)告周期也和投資者在2015年對(duì)于資金的重新部署時(shí)間吻合，或造成美股在短期內(nèi)波動(dòng)性增強(qiáng)。

 

? ? ?從2009年后半年開(kāi)始，美國(guó)股市經(jīng)歷了金融危機(jī)后最長(zhǎng)時(shí)間的一輪牛市，至今還沒(méi)有結(jié)束。資金在2012年之后從債市廣泛地往股市遷徙，使得美股估值節(jié)節(jié)攀升。

 

? ? ?目前，如果根據(jù)未來(lái)12個(gè)月的前瞻收益，標(biāo)普500企業(yè)的股票市盈率在16倍左右，是2007年年中以來(lái)的最高值。

 

? ? ?這也造成了2014年美股的波動(dòng)性增強(qiáng)，投資者開(kāi)始趨向于選擇更加安全和表現(xiàn)穩(wěn)定的股票，包括那些業(yè)績(jī)更好的，并且因?qū)I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有信心而進(jìn)行股票回購(gòu)的上市公司。這樣的趨勢(shì)有望在2015年持續(xù)，意味著業(yè)績(jī)報(bào)告將對(duì)資金流動(dòng)存在更強(qiáng)的放大效應(yīng)。

 

? ? ?薩布拉曼尼亞表示，2015年那些質(zhì)量較高、持有量偏低的大盤(pán)股將受到更大的歡迎。

 

? ? ?不過(guò)值得注意的是，那些立足于本國(guó)市場(chǎng)和創(chuàng)新技術(shù)的行業(yè)則有望交出更加令人滿(mǎn)意的四季度業(yè)績(jī)報(bào)告。目前華爾街預(yù)期四季度盈利增長(zhǎng)最快的行業(yè)是電信服務(wù)(27.5%)、醫(yī)療健康(16.4%)和工業(yè)(7.0%).