在公布10轉(zhuǎn)10的高送轉(zhuǎn)方案的同時，宣布擬以2.52億元收購影視演員張國立旗下浙江常升影視制作有限公司（簡稱“常升影視”）70%股權(quán)。受此影響，華誼兄弟昨日開盤接近漲停，隨后逐步回調(diào)，最終收報51.3元，漲幅為5.97%。

? ? ?不過，華誼兄弟的公告并沒有披露常升影視的經(jīng)營情況。更詭異的是，記者發(fā)現(xiàn)，常升影視實際上是注冊未滿4個月的公司，且在復(fù)雜的資本挪騰之后，王氏兄弟順利套現(xiàn)1.52億元現(xiàn)金，張國立拿到6400萬元現(xiàn)金和1.52億元王氏兄弟持有的華誼兄弟股票。

? ? ?華誼兄弟用上市公司的錢為大股東套現(xiàn)？

? ? ?據(jù)了解，常升影視的法人代表為張國立，股權(quán)結(jié)構(gòu)為南京弘立星恒文化傳播有限公司持有浙江常升90%的股權(quán)，南京嘉木文化傳播有限公司持有浙江常升10%的股權(quán)。

? ? ?公告顯示，華誼兄弟全資子公司浙江華誼兄弟影業(yè)投資有限公司擬以2.52億元，收購浙江常升影視制作有限公司70%的股權(quán)。其中弘立星恒持有的60%股權(quán)對應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價款為人民幣2.16億元，嘉木文化持有的10%股權(quán)對應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價款為人民幣3600萬。與此同時，弘立星恒將以轉(zhuǎn)讓款中的1.52億元用于購買王忠軍和王忠磊所持有的華誼兄弟股份，并約定購買的股票鎖定三年。每年解鎖的華誼兄弟股票數(shù)量不超過總額的1/3。

? ? ?也就是說，通過本次資本挪騰，張國立拿到6400萬元現(xiàn)金和市價1.52億元王氏兄弟持有的華誼兄弟股票；而王氏兄弟套現(xiàn)1.52億元現(xiàn)金。有市場人士質(zhì)疑稱，按照慣常并購案，交易雙方中出讓方希望價格越高越好，購買方希望價格越低越好，但此次華誼兄弟用公司的錢購買了張國立的公司，張國立的公司再用這筆錢再去買王忠軍和王忠磊的股票，由于利益關(guān)系，交易雙方都希望交易價格溢價越高越好，“王氏兄弟和張國立的關(guān)系非常熟，此次利用上市公司并購的方式，獲得大股東套現(xiàn)的機會，其中是否有利益輸送的嫌疑，實耐人尋味。”

? ? ?常升影視成立未滿4個月為何溢價36倍收購？

? ? ?事實上，市場對于常升影視的估值也存在疑問。公告顯示，常升影視主要業(yè)務(wù)是制作動畫、電視劇、廣告等，注冊資本1000萬元，凈資產(chǎn)也僅1000.3萬元，這意味著此次收購溢價高達36倍。但在收購公告中，華誼并沒有披露常升影視的營收和凈利潤情況。

? ? ?新快報記者還從浙江省工商局查詢到，常升影視實際上注冊時間為今年5月23日。“華誼兄弟今年上半年業(yè)績大增282%，凈利潤達到4億元，是因為今年資本運作和偶然性的電影票房，但這并不可持續(xù)。這筆并購交易支出對于上市股東而言，是一筆減值支出，拿2.52億元并沒有買到任何有增值空間的資產(chǎn)，這幾乎消耗了一年的凈利潤。”有投資者表示。

? ? ?對于市場的質(zhì)疑，昨日華誼兄弟公司董事長王忠軍接受新快報記者采訪時坦言“不貴”。他表示，“貴與便宜，不是自己說，雙方認(rèn)可就是合理的價格。就像你娶媳婦，有人說好有人就說不好，這些都是合理的反應(yīng)”。

? ? ?而對于常升影視估值的問題，王忠軍則指出，不能按照注冊資金，“我們的目標(biāo)是組一個目標(biāo)公司，評估其未來五年的產(chǎn)值，收購是按估值的12倍來做，這與之前華誼收購銀漢是一樣的，華策收購案也是11.7倍。這個數(shù)字符合‘好公司’的估值，加上國立有很好的附加值”。

? ? ?王忠軍進一步解釋稱，目前這種收購方法在資本上比較便于一次性購買，也不會傷害其他投資者，會向所有投資者公告，可以說用華誼投資他的錢進行回購。王忠軍強調(diào)：“我對于公告的細節(jié)不是一清二楚，但絕對符合所有規(guī)則。”

? ? ?華誼兄弟攜手張國立力挽電視劇短板？

? ? ?華誼兄弟此前披露的半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.48億元，同比增長66.62%，實現(xiàn)凈利潤4.03億元，同比增長282.06%，基本每股收益0.67元，并表示全年電影總票房突破30億元問題不大。然而，在華誼電影業(yè)務(wù)大張旗鼓之際，華誼的電視劇發(fā)展不盡如人意。上半年華誼電視劇實現(xiàn)營業(yè)收入0.87億元，同比下滑37%。

? ? ?在王忠軍看來，張國立的加盟有望成為華誼電視劇版塊中新的業(yè)績增長點，對華誼電視劇整體品牌也是一次強化。“對電視劇方面進行大的合并重組，但具體的重組并購方案涉及公司內(nèi)部關(guān)系，所以目前還不能透露太多。”王忠軍表示。

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? ? ?王氏兄弟頻繁減持華誼兄弟

? ? ?二級市場上，華誼兄弟今年以來的股價可謂走勢凌厲，受電影《西游降魔篇》票房收入和公司進軍“手游”等消息刺激，華誼兄弟從今年年初時的14.8元漲至昨日收盤的51.3元，漲幅高達260%。

? ? ?股價飆漲的同時，王忠軍和王忠磊今年來一直在質(zhì)押和減持其持有的華誼兄弟股票，截至上半年末，王忠軍累計質(zhì)押1.15億股，王忠磊質(zhì)押0.42億股，合計質(zhì)押1.57億股，占總股本的26%。

? ? ?此外，王忠軍在8月16日和20日還分別減持華誼兄弟800萬股和300萬股，減持后，王氏兄弟持股降至31.64%。實際控制人王忠軍持股已低于30%。據(jù)當(dāng)時華誼兄弟董秘胡明對王忠軍減持股份給出了的解釋稱，王忠軍減持主要是因為孩子工作、個人理財、投資新項目所致，投資的新項目后期將會再注入到上市公司。

? ? ?張國立：未來五年推400集精品劇

? ? ?作為國家一級演員、導(dǎo)演，張國立塑造的康熙、紀(jì)曉嵐等經(jīng)典角色家喻戶曉，制片人、制作人、影視公司老板身份也很成功。國立常升影視文化傳播有限公司前身為創(chuàng)建于1996年的“國立導(dǎo)演工作室”，近年來也出品了很多電視劇作品，制作了《康熙微服私訪記》系列、《鐵齒銅牙紀(jì)曉嵐》系列，以及《我這一輩子》、《金婚》、《親兄熱弟》、《布衣天子》、《相伴》等電視連續(xù)劇。他坦言華誼兄弟四年前上市時邀請過他，“我這個人屬于眼光短淺，只會自己埋頭耕地的人，四年之后，華誼越做越大，撐得上是龍頭企業(yè)。我四年一年一部電視劇，最后發(fā)現(xiàn)跟華誼合作的最多，可以說我已經(jīng)是給華誼干活的人了”。

? ? ?浙江常升此次加盟華誼也是“有備而來”，目前已開拍的電視劇包括由吳秀波主演的《槐樹花開》，由張國立、蔣雯麗共同主演的《愛情最美麗》。青春版的《康熙微服私訪記》也正在籌備當(dāng)中。浙江常升計劃在未來5年內(nèi)推出約400集精品電視劇。為進一步保證品質(zhì)，張國立還與鄒靜之、趙冬苓等國內(nèi)著名編劇達成合作約定，將共同完成浙江常升未來的多個電視劇項目。