彭潔云

    166個(gè)擬IPO項(xiàng)目“終止審查”，撤回率達(dá)到18.7％，備受業(yè)界矚目的IPO財(cái)務(wù)大核查第一階段于3月末結(jié)束，IPO在審企業(yè)數(shù)也從最高峰的887家銳減至721家。

    四投行撤單率近四成

    民生證券最受傷

    4月3日，清明假期前一日的下午，所有投行人士都心系在證監(jiān)會(huì)進(jìn)行的一個(gè)公開(kāi)搖號(hào)活動(dòng)。公開(kāi)搖號(hào)有序展開(kāi)，而中介機(jī)構(gòu)們卻是驚心動(dòng)魄，一些曾經(jīng)收到過(guò)警示函的機(jī)構(gòu)則更是捏了一把汗。

    “無(wú)論是抽查情況叵測(cè)還是之前的項(xiàng)目大量撤回，對(duì)我們來(lái)說(shuō)都是一場(chǎng)傷筋動(dòng)骨和無(wú)功而返?！币患以怀鼍呔竞纳鲜腥掏缎腥耸堪@道。

    在166家“終止審查”的企業(yè)名單中，平安證券、華泰聯(lián)合等曾因保薦項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)處以監(jiān)管措施的撤回情況同樣受到關(guān)注。根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)（)日?qǐng)?bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，近幾年來(lái)被證監(jiān)會(huì)出具警示函的中介機(jī)構(gòu)有10家左右，有因、等項(xiàng)目飽受詬病的平安證券，也有因綠大地財(cái)務(wù)造假而被重點(diǎn)關(guān)注的華泰聯(lián)合，還有國(guó)信證券和因保薦項(xiàng)目分別被證監(jiān)會(huì)出具警示函兩次。此外，、、國(guó)泰君安、東方證券等也都在近一年來(lái)被監(jiān)管處罰。

    在上述證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)排查的券商中，國(guó)信證券保薦項(xiàng)目撤回上市申請(qǐng)的有15家，撤單數(shù)量最多，但因尚有53家企業(yè)仍在等待上市，其撤單率為22％，仍是在會(huì)項(xiàng)目數(shù)量的“冠軍”。

    另外，東方證券和華泰聯(lián)合的撤單率較高。東方證券（包含東方）的項(xiàng)目撤回4家，尚余10家守候，撤單率為29％。華泰聯(lián)合撤回項(xiàng)目8家，尚余22家等待，撤單率為27％。太平洋、光大、平安、中信和國(guó)泰君安的撤單率分別為25％、21％、17％、16％和11％。

    而在所有券商中，從撤單數(shù)量和撤單率兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，民生證券無(wú)疑是最“受傷”的投行，原先30個(gè)在會(huì)項(xiàng)目中撤下11個(gè)，項(xiàng)目撤回率接近四成。渤海證券、華鑫和三家券商的項(xiàng)目撤回情況也都高企，撤單率都在40％左右。而保薦項(xiàng)目數(shù)量在5個(gè)以上尚無(wú)撤回的券商則有中銀國(guó)際、中投、和瑞銀四家。

    兩周內(nèi)蜂擁撤回百余家

    “中止審查”等候二次抽查

    撤回材料的擬上市企業(yè)中，有七成在自查報(bào)告遞交的“最后關(guān)頭”黯然退出，3月最后兩周內(nèi)，撤單“洪流”爆發(fā)。

    從撤回企業(yè)所屬板塊來(lái)看，主板、和的數(shù)量分別為11家、49家和106家，撤回比例占31％的創(chuàng)業(yè)板無(wú)疑是“重雷區(qū)”。

    “根據(jù)上市規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板只要業(yè)績(jī)下滑就必須撤回，沒(méi)的商量。而主板的要求則沒(méi)有那么嚴(yán)格，投行內(nèi)核一般自定為下滑20％內(nèi)。”一位保薦代表人坦言，之所以出現(xiàn)多個(gè)項(xiàng)目在最后一刻蜂擁撤材料的現(xiàn)象，一方面是核查確實(shí)耗時(shí)，另一方面則是因?yàn)檫€想觀望一下形勢(shì)再做判斷，畢竟一旦作出撤回這個(gè)決定，則意味著發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)以及相關(guān)利益方需要推倒重來(lái)。

    而另外一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，“中止審查”的企業(yè)也在最后一周猛增百余家。

    證監(jiān)會(huì)公告稱，因未完成自查工作而提交中止審查申請(qǐng)的有107家企業(yè)，其中，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別有28家、49家和30家。另外，證監(jiān)會(huì)的IPO申報(bào)企業(yè)情況表顯示，中海信托、力士德工程機(jī)械和蕪湖恒升重型機(jī)床3家擬上市企業(yè)也尚未提交自查報(bào)告，也未提交中止申請(qǐng)。

    關(guān)于“中止審查”的說(shuō)法各異。有業(yè)內(nèi)人士將此揣測(cè)為暫避風(fēng)頭之舉措，認(rèn)為發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)想借拖延之計(jì)逃過(guò)財(cái)務(wù)“抽查”。也有投行人士表示，因所屬行業(yè)特性和企業(yè)自身等客觀原因，自查確實(shí)工作量巨大耗時(shí)較長(zhǎng)故申請(qǐng)中止。

    不過(guò)，存有冒險(xiǎn)“闖關(guān)”僥幸念頭的企業(yè)可能更加難以遁形。4月3日，在抽取出第一批30家企業(yè)后，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人同時(shí)指出，對(duì)于尚未提交自查報(bào)告的“中止審查”企業(yè)，還將于5月31日寬限期后，進(jìn)行第二批名單的抽取。有投行人士表示，屆時(shí)監(jiān)管層將在110家企業(yè)中再抽出10家，近10％的“中獎(jiǎng)率”更甚首批。

    “核查終于告一段落，接下來(lái)回歸到常態(tài)，繼續(xù)忙新項(xiàng)目的上馬。”一位中型投行的高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理向記者表示，其所在券商今年還預(yù)計(jì)將申報(bào)近10個(gè)IPO項(xiàng)目，預(yù)計(jì)5~6月份開(kāi)始就將陸續(xù)遞交材料。

    這場(chǎng)聲勢(shì)浩大的“運(yùn)動(dòng)式”核查的戰(zhàn)績(jī)，是否會(huì)在5月末第二階段接受后，終止審查數(shù)量再獲攀升，尚不得而知，但企業(yè)的上市需求仍然旺盛，疏解了在會(huì)等待的“堰塞湖”后，新的“堰塞湖”正在不斷形成。