值得注意的是，近期虛假貿(mào)易抬頭，10月中國內(nèi)地對(duì)東盟、韓國、中國香港地區(qū)等出口增長加快，貴金屬出口大幅跳升，不排除熱錢流入的可能。

　　熱錢流入跡象顯露

　　據(jù)海關(guān)8日公布數(shù)據(jù)，10月中國內(nèi)地對(duì)除日本以外的主要亞洲國家和地區(qū)出口實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，邊境小額貿(mào)易同比增速達(dá)到24.5%，對(duì)東盟、韓國、印度、中國香港地區(qū)、中國臺(tái)灣地區(qū)出口增速分別18%、13.8%、18.1%、24%、28%。

　　“對(duì)上述地區(qū)的出口數(shù)據(jù)很高，不排除這些地區(qū)資本借道流入國內(nèi)的可能。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)說。

　　連平指出，“短期資本流入可能與制度變革有關(guān)，比如滬港通推出在即，或吸引海外資金流入國內(nèi)。目前雖沒有確切的數(shù)據(jù)證明，但有些數(shù)據(jù)確實(shí)令人生疑。”

　　他從三方面做了分析：一是，按例加工貿(mào)易好會(huì)帶動(dòng)制造業(yè)走高，但10月加工貿(mào)易比較好，與先行指標(biāo)PMI反映的制造業(yè)疲弱的現(xiàn)狀并不匹配；二是，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，10月中國對(duì)美出口增速10.9%，與美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇息息相關(guān)，但東盟、韓國等上述地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況并不好，何來如此高進(jìn)口需求？三是，以上幾個(gè)中國出口增長比較快的地區(qū)都是與中國經(jīng)貿(mào)往來最為密切的周邊國家，其貿(mào)易監(jiān)管力度不如歐美地區(qū)。

　　這些令人生疑的數(shù)據(jù)背后，熱錢影子浮現(xiàn)。

　　尤其值得一提的是，近來海關(guān)公布的內(nèi)地出口到香港和香港方面公布的從內(nèi)地進(jìn)口的數(shù)據(jù)出現(xiàn)很大差異。從增速看，9月對(duì)港出口增速為34%，而香港統(tǒng)計(jì)處公布的9月香港從內(nèi)地進(jìn)口的增速只有5%。從數(shù)額來看，野村證券上周發(fā)布的一份報(bào)告稱，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)之間的差額9月份為135億美元，約為今年前八個(gè)月平均月度差額的兩倍。這被認(rèn)為是虛假貿(mào)易和熱錢流入的證據(jù)。

　　另外一項(xiàng)證據(jù)是貴金屬出口大幅攀升，分析人士說，“貴金屬由于單位體積價(jià)值高，是虛假貿(mào)易操作最方便的商品類別”。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月貴金屬或包貴金屬的首飾出口同比增長187%至48.6億美元，而9月份則高達(dá)108億美元，同比增幅為678%。

　　“貴金屬出口大幅跳升，對(duì)香港出口增速較高，可能暗含虛假出口、熱錢流入的可能。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠指出，9月份中國的實(shí)際出口增速大約是12%左右，比8月份大幅度增長，但是要拋除掉一些水分，這里面可能是A股市場(chǎng)的回暖引起了一些熱錢的回流。

　　招商證券宏觀分析師劉亞欣也表示，“近期貨運(yùn)、貴金屬出口、對(duì)港臺(tái)出口數(shù)據(jù)較為異常，此外，9、10月在岸人民幣與離岸人民幣兌美元出現(xiàn)了明顯的匯差，使得內(nèi)地美元資金可以通過到香港兌換人民幣進(jìn)行套利，且這與我們監(jiān)控的資本流動(dòng)情況基本相符，因此出口數(shù)據(jù)中或存在虛假貿(mào)易成分。”

　　全年進(jìn)出口目標(biāo)落空

　　今年年初，中國制定了全年外貿(mào)進(jìn)出口增長7.5%左右的目標(biāo)，然而上半年增速僅為1.2%。盡管下半年外貿(mào)好轉(zhuǎn)拉動(dòng)1-10月份增速回升至3.8%，但全年僅余兩個(gè)月，實(shí)現(xiàn)7.5%的目標(biāo)基本無望。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份，中國出口增速為11.6%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，進(jìn)口增速為4.6%，貿(mào)易順差454.05億美元，比上月擴(kuò)大145億美元。進(jìn)口、出口增速雙雙較9月份下降，形成萎縮型的貿(mào)易順差擴(kuò)大。

　　“長期貿(mào)易順差對(duì)穩(wěn)定人民幣匯率是不利的，持續(xù)貿(mào)易順差會(huì)加大人民幣升值壓力。”連平對(duì)上證報(bào)記者說。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，10月，中國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為41.7，較9月下滑1.6，預(yù)示未來2到3個(gè)月的出口增速將有所放緩。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳也對(duì)記者表示，年末兩個(gè)月，受基數(shù)較高因素影響，外貿(mào)同比增速會(huì)顯著回調(diào)，出口增速或跌至5%左右，進(jìn)口則回落至1%左右。完成全年7.5%的進(jìn)出口增長目標(biāo)無望，預(yù)計(jì)全年外貿(mào)實(shí)際增速為3.7%。?