2012年全球經(jīng)濟(jì)前景有所改善。繼2011年末出現(xiàn)急劇放緩之后，越來越多的證據(jù)表明全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將在2012年下半年得到加強(qiáng)。決策者避免了歐元區(qū)一場(chǎng)迫在眉睫的危機(jī)的發(fā)生，結(jié)果，一季度金融狀況有相當(dāng)大的緩解，風(fēng)險(xiǎn)意愿反彈。

　　2012年亞洲經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將表現(xiàn)強(qiáng)勁。雖然2011年第四季度該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯放慢，主要原因是外部需求疲弱，但國內(nèi)需求基本保持強(qiáng)勁，表現(xiàn)為失業(yè)率較低、產(chǎn)能利用率較高、以及信貸增長強(qiáng)勁。2012年前幾個(gè)月，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的先行指標(biāo)加強(qiáng)，通脹預(yù)期上升，亞洲新興市場(chǎng)資本流入出現(xiàn)反彈。預(yù)計(jì)2012年亞太地區(qū)總體增長6%，與去年基本持平，2013年將提高到約6.5%。

　　盡管如此，全球經(jīng)濟(jì)依然脆弱，亞洲仍存在嚴(yán)重的下滑風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)沒有完全解決，該地區(qū)的金融動(dòng)蕩仍可能加劇并向全球傳播，而地緣風(fēng)險(xiǎn)的增大可能進(jìn)一步推高能源價(jià)格。迄今為止，經(jīng)濟(jì)和政策基本面的鞏固為亞洲經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的影響提供了保護(hù)，包括限制金融市場(chǎng)的負(fù)面溢出效應(yīng)，并緩解了歐洲的銀行去杠桿化的影響。但對(duì)先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體出口的急劇下降以及外資流動(dòng)逆轉(zhuǎn)會(huì)對(duì)亞洲的活動(dòng)產(chǎn)生嚴(yán)峻影響，既有直接影響也有通過對(duì)內(nèi)需產(chǎn)生的連鎖效應(yīng)。此外，商品價(jià)格受到?jīng)_擊可能在通脹壓力和能源和食品補(bǔ)貼帶來的預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)之間造成困難的取舍。

　　另一方面，我們的核心情景預(yù)測(cè)還存在上行風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策基本保持寬松，2012年全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況的進(jìn)一步穩(wěn)定可能會(huì)推動(dòng)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，并導(dǎo)致過熱壓力卷土重來。

　　在此背景下，亞洲的決策者面臨艱巨的調(diào)整任務(wù)，以便為經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定和非通脹增長提供所需的安全保障險(xiǎn)。2011年后期全球復(fù)蘇停頓，考慮到當(dāng)時(shí)的不確定性，暫停宏觀經(jīng)濟(jì)政策的正常化實(shí)屬必需。但現(xiàn)在，決策者應(yīng)該隨時(shí)準(zhǔn)備進(jìn)行改變，隨著經(jīng)濟(jì)過熱壓力顯現(xiàn)，應(yīng)考慮重建緊縮周期。當(dāng)然，各國面臨的風(fēng)險(xiǎn)平衡不盡相同。面臨較大下行風(fēng)險(xiǎn)和那些接近中性貨幣政策立場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)體也許能接受較長時(shí)期的停頓，而那些狀況比較寬松、核心通脹比較堅(jiān)挺且信貸增長更為活躍的經(jīng)濟(jì)體，可能需要盡快回到比較中性的政策立常同樣，財(cái)政整頓的步伐應(yīng)該按照本國具體情況適當(dāng)調(diào)整，經(jīng)周期調(diào)整的赤字較大且債務(wù)水平較高的國家應(yīng)加快整頓步伐。

　　建立防止外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)的保障，最好是采取強(qiáng)化國內(nèi)增長源的形式。中國的貿(mào)易順差下降使全球需求終于開始轉(zhuǎn)向主要順差經(jīng)濟(jì)體的可能性提高，盡管如此，可持續(xù)的重新平衡仍然依賴于中國從投資拉動(dòng)向消費(fèi)拉動(dòng)型增長的成功轉(zhuǎn)變。在印度，改善投資環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施、教育、以及促進(jìn)貿(mào)易增長和放松勞動(dòng)法案，對(duì)于當(dāng)前進(jìn)行的人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型收益最大化至關(guān)重要。在東盟經(jīng)濟(jì)體中，在適當(dāng)?shù)闹衅诳蚣軆?nèi)增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的公共投資將有助于擠入私人投資，并能推動(dòng)更廣泛的增長，同時(shí)保障財(cái)政的可持續(xù)。

　　亞洲低收入經(jīng)濟(jì)體和小的島國面臨特別的挑戰(zhàn)。在低收入國家，吸引外國直接投資包括從其他亞洲經(jīng)濟(jì)體對(duì)于幫助這些國家更充分地參與亞洲的增長過程并從該地區(qū)的重新平衡中受益非常重要。太平洋和其他小的島國面臨改善經(jīng)濟(jì)抵御能力，防范全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面溢出效應(yīng)并擴(kuò)大中期增長源的挑戰(zhàn)。

　　報(bào)告上調(diào)了中國今明兩年經(jīng)濟(jì)增速分別至7.5%和7.3%。較去年10月報(bào)告，上調(diào)增幅均達(dá)0.3%?？傮w而言，亞洲地區(qū)今年GDP增速將達(dá)到5.4%，2015年增速將為5.5%，均較2013年有所進(jìn)步。

　　對(duì)于十八屆三中全會(huì)深化改革的《決定》，報(bào)告稱，政策實(shí)施是關(guān)鍵：“如果全面貫徹和實(shí)施改革，公共投資將減少，將令中國經(jīng)濟(jì)增長短期內(nèi)減緩，但中期內(nèi)可使生產(chǎn)力增強(qiáng)、家庭收入增加，私人領(lǐng)域消費(fèi)可達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的37.5%，以實(shí)現(xiàn)支持國內(nèi)外再平衡的可持續(xù)增長。”

　　“中國改革短期內(nèi)對(duì)其余亞洲國家影響很小，”報(bào)告稱，“但是長期來看，下降的中國家庭存款將令全球利率上升，使得投資和GDP增速在全球其他地區(qū)有所下跌。”