全國各級政府逾20萬億元的債務(wù)究竟是多大規(guī)模，政府償還能力又到底如何？社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院助理研究員呂風(fēng)勇認(rèn)為，只去關(guān)注數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還要看這20多萬億元的債務(wù)結(jié)構(gòu)是怎樣的，“在已有的債務(wù)中，如果是投入在類似公益性質(zhì)沒有收益的項(xiàng)目上，就會導(dǎo)致未來政府的還債壓力很大；但如果有高速公路這種可以通過收費(fèi)來進(jìn)行一定補(bǔ)償?shù)膫鶆?wù)，必然會有效降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　針對政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的債務(wù)率為105.66%這個(gè)數(shù)字，分析認(rèn)為，從目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與政府性債務(wù)的比例，還有國際風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)來看，我國政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。不過，呂風(fēng)勇認(rèn)為，目前強(qiáng)調(diào)的“風(fēng)險(xiǎn)可控”是一種靜態(tài)意義上的概念，也就是根據(jù)當(dāng)下債務(wù)規(guī)模、GDP總量及增速來衡量。“這是在財(cái)政收入不出現(xiàn)大的縮減情況下來討論的，但如果未來債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，加之土地財(cái)政很有可能會被嚴(yán)格控制，負(fù)債率的發(fā)展就很難估計(jì)了。”

　　此次摸底的地方債務(wù)不僅包含負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)，還包含負(fù)有擔(dān)保責(zé)任和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)，體現(xiàn)了全口徑管理思維，從而對地方債務(wù)的總體規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)有了全面的評估和掌握。從未來償債年度看，2013年7月至12月、2014年到期需償還的政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)分別占22.92%和21.89%，2015年、2016年和2017年到期需償還的分別占17.06%、11.58%和7.79%。有專家分析，政府償債高峰似乎已過，而將來幾年還款的時(shí)間分布相對均衡，緩釋了集中到期的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生違約的風(fēng)險(xiǎn)逐步降低。而且，今年許多城市的土地成交額又大幅增長，為近兩年內(nèi)歸還地方債務(wù)提供了保障。如果明、后年土地和房地產(chǎn)市場不出現(xiàn)大幅降溫，那么因地方債務(wù)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大，反倒提供了消化存量債務(wù)的良機(jī)。“只要保證未來能控制地方債總規(guī)模，就能保證風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)。”呂風(fēng)勇表示，“各級政府應(yīng)該提高警惕，而且中央已經(jīng)思路很明確，要把債務(wù)規(guī)模納入干部考核中”。

　　可以預(yù)見，相關(guān)部門將會從不同的維度上保證政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的總體可控，在完善財(cái)稅體制、細(xì)化責(zé)任、減少盲目投資等方面進(jìn)一步改革。這些雖然對地方政府的投資有一定的約束作用，短期內(nèi)造成一定程度的不利影響，不過長期來看，顯然可以有效抑制地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及金融風(fēng)險(xiǎn)，對宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展起到積極作用。

　　有專家認(rèn)為，我國地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上緩釋，源于集中財(cái)力應(yīng)對還款高峰，而且不少銀行機(jī)構(gòu)按照嚴(yán)控總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的原則，對許多打包貸款的債務(wù)進(jìn)行了分拆，落實(shí)土地抵押，從而形成了大量有著穩(wěn)定還款來源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但在風(fēng)險(xiǎn)防控上仍不能掉以輕心。這是因?yàn)?，首先地方債?wù)規(guī)模已經(jīng)超過了中央政府性債務(wù)，而且地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)增長較快，在我國地方財(cái)權(quán)和事權(quán)仍不對等的背景下，要警惕個(gè)別地區(qū)尤其是貧困地區(qū)的高負(fù)債問題。貧困和后進(jìn)地區(qū)的地方財(cái)力較弱，但同時(shí)又需要大量資金來夯實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施，應(yīng)當(dāng)提高轉(zhuǎn)移支付的效率。

　　其次還應(yīng)當(dāng)警惕部分地方債務(wù)的隱蔽化。在目前我國的金融體系中，有著體量較大的影子銀行，而地方融資平臺正是其資金的主要流向之一。以往地方通過信托、融資租賃等“曲線”融資的現(xiàn)象屢見不鮮，要防止平臺出現(xiàn)違規(guī)變相融資的傾向，還應(yīng)當(dāng)建立更加市朝、信息透明的地方投融資體制，對地方財(cái)政預(yù)算形成硬約束。

　　十八屆三中全會通過的《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》強(qiáng)調(diào)，讓市場在資源配置中起決定性作用。我國正在推動的改革，是一項(xiàng)全面的系統(tǒng)性的改革，而轉(zhuǎn)變政府職能、簡政放權(quán)是發(fā)揮市場作用的重要體現(xiàn)，其影響將會在地方投融資行為中有所體現(xiàn)。過去，土地財(cái)政支撐了地方債務(wù)的還本付息，長遠(yuǎn)來看這一模式不可持續(xù)，事權(quán)調(diào)整和財(cái)力的重新配置，將是緩釋地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要前提，相應(yīng)地對融資平臺的管理也必然趨于嚴(yán)格。“融資平臺的資金應(yīng)該要求定向投資，但過去普遍是一攬子式的做法，比較混亂，不僅對規(guī)模和用途沒有嚴(yán)格的控制，而且對以后的統(tǒng)計(jì)細(xì)化也存在著一定制約。”呂風(fēng)勇建議，將來融資平臺的行為應(yīng)當(dāng)公開透明，另外在地方投資中要充分引入民間資本。