繼7月20日全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制后，中國(guó)利率市朝再迎新動(dòng)作。

　　中國(guó)人民銀行(央行)昨日發(fā)布消息稱(chēng)，為進(jìn)一步推進(jìn)利率市朝，完善金融市躇準(zhǔn)利率體系，指導(dǎo)信貸市場(chǎng)產(chǎn)品定價(jià)，2013年10月25日，貸款基礎(chǔ)利率(Loan Prime Rate，LPR)集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行。

　　所謂貸款基礎(chǔ)利率，是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上加減點(diǎn)生成。貸款基礎(chǔ)利率的集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制是在報(bào)價(jià)行自主報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，形成報(bào)價(jià)行的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率并對(duì)外予以公布。

　　目前，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為貸款基礎(chǔ)利率的指定發(fā)布人。通過(guò)對(duì)包括工行在內(nèi)的9家銀行的有效報(bào)價(jià)進(jìn)行加權(quán)處理，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心于每個(gè)工作日11時(shí)30分通過(guò)上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)網(wǎng)對(duì)外公布貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率。

　　根據(jù)央行的評(píng)論，簡(jiǎn)單地說(shuō)，這個(gè)“貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率”就將成為今后整個(gè)市場(chǎng)的貸款“基準(zhǔn)”利率。

　　昨日，1年期貸款基礎(chǔ)利率首日?qǐng)?bào)價(jià)為5.71%。相當(dāng)于目前央行1年期貸款基準(zhǔn)利率的0.95倍。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這一利率水平與目前銀行的實(shí)際貸款利率水平基本匹配。

　　值得一提的是，央行昨日也明確表示，“為確保利率市朝改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行后，人民銀行仍將在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)公布貸款基準(zhǔn)利率，以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理確定貸款利率，并為貸款基礎(chǔ)利率的培育和完善提供過(guò)渡期。”

　　向市場(chǎng)定價(jià)過(guò)渡

　　有意思的是，貸款基礎(chǔ)利率于昨日推出，但接受早報(bào)記者采訪的多位人士均未感到意外。

　　顯見(jiàn)的是，目前全球主要央行均不直接限制存貸款基準(zhǔn)利率。換句話(huà)說(shuō)，淡化貸款基準(zhǔn)利率是隨著利率市朝進(jìn)一步深化的必然步驟。

　　而在9月24日市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成立暨第一次工作會(huì)議上，央行副行長(zhǎng)胡曉煉在闡述近期有序推進(jìn)利率市朝工作時(shí)，也曾明確將“開(kāi)展貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)工作”與“建立市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制”、“推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易”一道，列為“三大”任務(wù)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委昨日在接受早報(bào)記者采訪時(shí)就說(shuō)：“貸款基礎(chǔ)利率是與7月央行全面取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限管理相銜接的，在下限取消后，商業(yè)銀行在貸款定價(jià)時(shí)需要參考系，即一個(gè)調(diào)整的基準(zhǔn)，因此現(xiàn)在通過(guò)LPR將幾家大銀行的貸款報(bào)價(jià)公布出來(lái)，但LPR并不具有強(qiáng)制約束力，各家商業(yè)銀行可以上下調(diào)整。”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，昨日的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率也相當(dāng)于是中國(guó)貸款利率市朝的最后一步。

　　“貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制有利于促進(jìn)定價(jià)基準(zhǔn)由中央銀行確定向市場(chǎng)決定的平穩(wěn)過(guò)渡。”央行昨日亦如是評(píng)價(jià)新機(jī)制。

　　2012年6月，央行宣布將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍；僅僅時(shí)隔一個(gè)月，央行在2012年7月5日宣布將金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限調(diào)為基準(zhǔn)利率的0.7倍。而今年7月19日，央行宣布全面放開(kāi)貸款利率管制，邁出了銀行利率市朝改革的最關(guān)鍵一步。

　　工行等9家銀行

　　成首批報(bào)價(jià)行

　　從上述機(jī)制具體細(xì)節(jié)看，LPR報(bào)價(jià)銀行團(tuán)現(xiàn)由9家商業(yè)銀行組成，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和招商銀行。

　　上述機(jī)制運(yùn)行初期僅向社會(huì)公布1年期貸款基礎(chǔ)利率。而央行昨日也已公布了首個(gè)1年期貸款基礎(chǔ)利率。

　　昨日，1年期LPR報(bào)于5.71%。目前，央行公布的6個(gè)月至1年(含1年)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率為6.00%。對(duì)此，接受早報(bào)記者采訪的專(zhuān)家表示，5.71%的1年期貸款基礎(chǔ)利率與目前銀行的實(shí)際貸款利率水平是基本匹配的。

　　“首日的貸款基礎(chǔ)利率等于基準(zhǔn)利率的9.5折，目前大行對(duì)最優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款報(bào)價(jià)也的確可以下浮到這一水平，而其他企業(yè)的貸款利率將在此基礎(chǔ)上上浮，這意味著社會(huì)平均貸款水平肯定高于LPR。”魯政委說(shuō)。

　　值得一提的是，在貸款基礎(chǔ)利率正式運(yùn)行的首日，多家商業(yè)銀行及時(shí)響應(yīng)。

　　10月25日，中國(guó)建設(shè)銀行與中國(guó)寶安集團(tuán)股份有限公司、深國(guó)投商用置業(yè)(集團(tuán))有限公司分別簽署了基于LPR報(bào)價(jià)的首單一年期貸款協(xié)議，合同金額總計(jì)5.5億元。

　　中國(guó)工商銀行上海分行、北京分行、四川分行昨日亦分別與上海寶隆(集團(tuán))有限公司、上海寶悅建材有限公司、北京融誠(chéng)互通科技有限公司和二重集團(tuán)(德陽(yáng))重型裝備股份有限公司等4家客戶(hù)簽訂了以LPR定價(jià)的貸款合同，并于當(dāng)日為上海寶隆(集團(tuán))有限公司放款2500萬(wàn)元。

　　值得注意的是，鑒于目前銀行信貸仍屬于稀缺資源，融資企業(yè)能否從貸款基礎(chǔ)利率中獲得實(shí)質(zhì)便利格外引人關(guān)注。

　　“對(duì)于企業(yè)而言，貸款基礎(chǔ)利率的集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制意味著更加市朝的貸款利率定價(jià)狀態(tài)，比起人為設(shè)定的基準(zhǔn)利率，只要是市朝的定價(jià)狀態(tài)，無(wú)論是高是低，對(duì)企業(yè)而言都是有利的，可以獲得相對(duì)透明的融資參考信息。”魯政委表示。

　　利率市朝下一步：

　　存款保險(xiǎn)制度呼之欲出

　　貸款基礎(chǔ)利率問(wèn)世后，現(xiàn)有的貸款基準(zhǔn)利率是否還將發(fā)揮功用？

　　對(duì)此，央行昨日表示，為確保利率市朝改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行后，人民銀行仍將在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)公布貸款基準(zhǔn)利率，以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理確定貸款利率，并為貸款基礎(chǔ)利率的培育和完善提供過(guò)渡期。

　　但專(zhuān)家們的看法略顯分歧。

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健在接受早報(bào)記者采訪時(shí)表示，“如果LPR運(yùn)作得好，央行目前規(guī)定的基準(zhǔn)利率就會(huì)失去意義，以后可能會(huì)慢慢淡出，也就沒(méi)有必要繼續(xù)存在。”

　　而中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇昨日在接受新華社采訪時(shí)則表示：“貸款基礎(chǔ)利率的推出，將給央行貨幣政策調(diào)控帶來(lái)挑戰(zhàn)，如何在貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上建立科學(xué)合理的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，將成為央行下一步考慮的問(wèn)題。”

　　魯政委則建議：“央行應(yīng)該盡快建立公開(kāi)市場(chǎng)政策指標(biāo)利率。”魯政委還援引境外經(jīng)驗(yàn)稱(chēng)，以美聯(lián)儲(chǔ)為例，美國(guó)基準(zhǔn)利率包括兩類(lèi)，聯(lián)邦基金利率(隔夜)和貼現(xiàn)利率，其中聯(lián)邦基金利率是美國(guó)聯(lián)邦基金市場(chǎng)上的隔夜拆借利率，是美國(guó)最主要的基準(zhǔn)利率，存貸款利率均是根據(jù)此利率由商業(yè)銀行自行確定。

　　值得一提的是，在貸款利率市朝基本完成后，昨日多位人士不約而同地談到下一步央行就將發(fā)力存款利率市朝。

　　“央行接下來(lái)將推出NCD(大額可轉(zhuǎn)讓存單)，為存款利率市朝提供一個(gè)參照。”魯政委說(shuō)。

　　而鄂永健則預(yù)測(cè)：“下一步央行可能會(huì)在利率市朝的配套制度方面著手，從操作的可行性上看，下一步更可能會(huì)推出的應(yīng)該是存款保險(xiǎn)制度，因?yàn)檫@是存款利率市朝的一個(gè)前提基矗”

　　貸款基礎(chǔ)利率

　　集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制

　　內(nèi)容

　　貸款基礎(chǔ)利率是商業(yè)銀行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)執(zhí)行的貸款利率。貸款基礎(chǔ)利率的集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制是：在報(bào)價(jià)行(首批包括工行等9家銀行)自主報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人(全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心)對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，形成報(bào)價(jià)行的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率并對(duì)外予以公布。

　　發(fā)布

　　每個(gè)工作日11時(shí)30分發(fā)布于上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)(http://www.shibor.org)。

　　意義

　　有利于強(qiáng)化金融市躇準(zhǔn)利率體系建設(shè)，促進(jìn)定價(jià)基準(zhǔn)由中央銀行確定向市場(chǎng)決定的平穩(wěn)過(guò)渡；為進(jìn)一步推進(jìn)利率市朝改革奠定制度基矗