? ? ?業(yè)務(wù)類似的兩家公司為何走勢(shì)迥異?記者通過(guò)對(duì)報(bào)表的梳理及采訪分析人士發(fā)現(xiàn)，天鴿互動(dòng)股價(jià)的下滑與公司中期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)不“突出”、小市值TMT公司并不受香港市場(chǎng)關(guān)注等因素密切相關(guān)。此外，天鴿互動(dòng)執(zhí)行董事麥?zhǔn)蓝魍嘎?，天鴿互?dòng)已正式入選摩根士丹利資本國(guó)際指數(shù)中國(guó)小型市值指數(shù)(MSCI)，本月25日生效。值得注意的是，在經(jīng)歷此前數(shù)月的股價(jià)低迷之后，天鴿互動(dòng)上周股價(jià)明顯反彈。

? ? ?上市前后市場(chǎng)表現(xiàn)迥異

? ? ?天鴿互動(dòng)因其社交視頻業(yè)務(wù)早就被內(nèi)地年輕人所熟知，公司在聯(lián)交所上市時(shí)，也受到了熱烈追捧，75倍的超額認(rèn)購(gòu)遠(yuǎn)高于同期上市的一些新股。但上市后其股價(jià)走勢(shì)，與上市前眾星捧月的熱鬧場(chǎng)面形成了鮮明的對(duì)比。掛牌上市第一天，天鴿互動(dòng)以5.99港元的價(jià)格開盤，比發(fā)行價(jià)高出13.4%，并且在8月12日股價(jià)上市后的最高價(jià)6.31港元。此后公司股價(jià)就開始持續(xù)下滑，到10月31日最低跌至3.93港元，雖然之后股價(jià)有所反彈，但距離首日開盤價(jià)仍相去甚遠(yuǎn)，11月7日收盤價(jià)為4.66港元。

? ? ?天鴿互動(dòng)股價(jià)的低迷也并不意外。在天鴿互動(dòng)上市時(shí)，國(guó)內(nèi)知名分析師羅蘭就向記者表示，單純的秀場(chǎng)模式長(zhǎng)期來(lái)看稍顯單薄，天鴿互動(dòng)未來(lái)業(yè)務(wù)應(yīng)該靠不同運(yùn)營(yíng)模式的協(xié)同支撐，“YY除了秀場(chǎng)模式，廣告和游戲業(yè)務(wù)也為其貢獻(xiàn)了很大一部分營(yíng)收。比較而言，天鴿互動(dòng)對(duì)秀場(chǎng)模式的依賴性更強(qiáng)，未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還需更多依賴新業(yè)務(wù)模式的開拓。”

? ? ?記者同時(shí)注意到，天鴿互動(dòng)在8月26日公布了中期業(yè)績(jī)。公司的股價(jià)連續(xù)3天分別下跌5.52%、4.01%、2.66%。這份中期業(yè)績(jī)顯示，公司上半年獲得3.44億元人民幣收入，同比上升32.5%;虧損1.74億元人民幣，去年同期虧損9194萬(wàn)人民幣。不過(guò)，天鴿互動(dòng)執(zhí)行董事麥?zhǔn)蓝髦赋?，虧損主要是由于優(yōu)先股票與期權(quán)的算法造成的，天鴿互動(dòng)2014年上半年經(jīng)調(diào)整純利則為盈利1.32億人民幣，同比上漲31.1%。

? ? ?事實(shí)上，天鴿互動(dòng)上半年的業(yè)務(wù)并不差，公司實(shí)時(shí)社交視頻平臺(tái)收入3.16億元人民幣，同比上升24.4%;游戲收入2615萬(wàn)元人民幣，同比增加33.5倍。此外，天鴿互動(dòng)上半年末的注冊(cè)用戶總數(shù)達(dá)2.45億人，較2013年底增長(zhǎng)4000萬(wàn)人。但與YY相比，天鴿互動(dòng)還是要遜色不少——上半年YY獲得營(yíng)收15.07億元人民幣，同比增長(zhǎng)108%;凈利潤(rùn)4.06億元人民幣，同比增長(zhǎng)159%。

? ? ?對(duì)于YY、天鴿互動(dòng)的走勢(shì)差異，安信國(guó)際研究部董事韓致立指出，整體來(lái)看，港股的TMT公司受關(guān)注程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美股(YY在納斯達(dá)克上市)。此外，YY營(yíng)運(yùn)也更好，股東更有名氣。

? ? ?“其實(shí)近期美股中小市值的TMT中概股表現(xiàn)也不佳，天鴿互動(dòng)近期的下跌可能也受到它們的影響。”國(guó)元證券(香港)研究部分析師王林峰認(rèn)為。

? ? ?公司：適時(shí)考慮市場(chǎng)手段提振信心

? ? ?上周五，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡(jiǎn)稱NBD)就股價(jià)近期表現(xiàn)，通過(guò)天鴿互動(dòng)公關(guān)部公關(guān)經(jīng)理間接采訪了天鴿互動(dòng)執(zhí)行董事麥?zhǔn)蓝鳌?/div>