一般來說，國企要參與期貨市場都需要“批條子”，程序繁瑣。今年初，鄭州商品交易所動力煤期貨首單期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務備受關注，它為國企未來參與期貨市場探索出一條新路子。

　　動力煤期貨首單車船板交割

　　近日，動力煤期貨上市后的首筆期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨業(yè)務順利完成，買賣雙方為江蘇錦盈貿(mào)易和內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司，交割采用了車船板方式。

　　業(yè)內(nèi)人士表示 ，這種交割方式的優(yōu)點：一是指定交割計價點附近的現(xiàn)貨企業(yè)無須將貨物拉到指定交割倉庫即可交割，便于其直觀地利用期貨市場套期保值；二是降低交割成本，促進期現(xiàn)貨價格趨合，有利于市場功能的發(fā)揮；三是實行車船板交割的同時，標準倉單交割方式同時存在，以方便現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨時利用期貨倉單融資，緩解資金壓力。

　　在這次交割中，國有企業(yè)新海電廠通過期貨公司風險管理子公司間接參與期貨市場，受到了期貨市場的帶來的便利與盈利，規(guī)避了過去國企參與期貨市場復雜程序，提高了運作效率。其中，身為錦泰期貨有限公司全資風險管理子公司的錦盈貿(mào)易有限公司(以下簡稱“錦盈貿(mào)易”)是作為江蘇新海發(fā)電公司的煤炭供應商參與期貨交易，從而使得江蘇新海發(fā)電公司間接利用期貨市場。

　　 “煤電長協(xié)機制取消后，目前國內(nèi)煤電談判基本是定量不定價，這對電企很不利。”上周五在南京舉辦的動力煤期貨首次交割經(jīng)驗交流會上，江蘇新海發(fā)電有限公司副總經(jīng)理趙斌深有感觸地說，新海發(fā)電是國信集團的控股電廠，正常來說，過去一般都回避期貨市場，這次也是買煤炭現(xiàn)貨遠期合同，操作過程，要跟控股股東國信集團打報告，最后用了3天時間與各方磋商，最后把合同定下來。

　　 “錦盈模式”是可復制的

　　“過去國信集團還要提交國資委審批，但”錦盈模式“就規(guī)避了，東海發(fā)電向國信集團打報告是向錦盈買現(xiàn)貨，理論上不用報告，錦盈是錦泰期貨的子公司，如此一來國信集團很快就批下來了，可以做。”趙斌說。

　　鄭州商品交易所相關負責人表示，在當前“市場煤、計劃電”體制矛盾依然存在、電力企業(yè)亟需有效規(guī)避市場風險的背景下，這種通過期貨公司風險管理子公司，幫助電力企業(yè)尤其是國有電力企業(yè)有效利用動力煤期貨市場實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的“錦盈模式”值得行業(yè)借鑒。

　　 “國有企業(yè)利用期貨市場來規(guī)避風險，發(fā)現(xiàn)價格，過去在支付政策上可能多多少少有不便利的地方，這個模式則可以避免不便。”上述鄭商所負責人表示，這種做法是可以標準化的，可以復制的，可以推廣的。

　　2013年初，中國證監(jiān)會和中國期貨業(yè)協(xié)會批準期貨公司成立風險管理子公司，開展以風險管理服務為主的業(yè)務試點。據(jù)了解，鄭商所致力于發(fā)展動力煤期貨成為交割和現(xiàn)貨貿(mào)易、買賣，形成線上和線下相互對應的、相互匹配的購銷平臺。此前鄭商所設計了信用倉單、廠庫交割，現(xiàn)在已有5家大型煤炭企業(yè)作為動力煤期貨廠庫主體。

? ??