核心提示：電通在3月22日的最新公告中確認，仍在等待中國商務(wù)部的反壟斷審查結(jié)果；按計劃，整個交易將在得到英國上市局和倫敦證券交易所的批準后，于3月28日正式生效。安吉斯發(fā)言人在回應(yīng)本報查詢時稱，商務(wù)部的裁決不會影響交易進程。

    3月28日，這是日本廣告巨頭電通，給中國商務(wù)部的最后期限，無論反壟斷審查通過與否，電通與英國安吉斯這筆50億美元的天價并購，都將如期完成。

    去年7月，日本電通以幾乎不可拒絕的報價，將有著半個世紀歷史的英國安吉斯收入囊中，當時被看做是東方廣告界的“逆襲”。然而，來自中國監(jiān)管機構(gòu)漫長的反壟斷審查，卻讓這筆交易一拖再拖。

    電通在3月22日的最新公告中確認，仍在等待中國商務(wù)部的反壟斷審查結(jié)果；按計劃，整個交易將在得到英國上市局和倫敦證券交易所的批準后，于3月28日正式生效。安吉斯發(fā)言人在回應(yīng)本報查詢時稱，商務(wù)部的裁決不會影響交易進程。

    有不愿透露姓名的外資基金經(jīng)理表示，這種單方面無視中國政府合法監(jiān)管的做法，在國際并購史上是絕無僅有的。與獲得歐美反壟斷批文一樣，來自中國商務(wù)部的認可，同樣是交易達成的法定條件。

    根據(jù)中國《反壟斷法》，經(jīng)營者違反規(guī)定，達成并實施壟斷協(xié)議的，執(zhí)法機構(gòu)有權(quán)責令交易雙方停止并購，沒收違法所得，并處上一年度銷售額1%至10%以下的罰款。即使尚未實施壟斷協(xié)議，也可處以50萬元以下的罰款。

    日本電通是全球最大的單一廣告公司，營業(yè)額連續(xù)22年位居世界第一，進入中國超過10年。2012年首9月收入31億美元，同比增長4.5%，純利增長48.1%至2.5億美元。2011年，日本電通在華的分公司北京電通收入57.33億元人民幣，位列2011年度中國廣告企業(yè)（非媒體服務(wù)類）廣告營業(yè)額第三。

    英國安吉斯是倫敦上市公司，是全球增長最快的媒體營銷公司，旗下?lián)碛袆P絡(luò)媒體（Carat）、偉視捷（Vizeum）、安布思沛（iProspect）等五家頂級營銷傳播品牌，業(yè)務(wù)遍及歐美及亞太市場，近年來主攻數(shù)字媒體和新媒體服務(wù)。

    2011年總收入11.35億英鎊，經(jīng)營利潤1.97億英鎊。2012年上半年收入5.97億英鎊，經(jīng)營利潤8700萬英鎊，其中亞太地區(qū)收入增長17%至1.84億美元。

    消息人士透露，電通與安吉斯合并后，其在中國的廣告市場份額將從原先各自的第五、第六上升到第三，媒體與非媒體業(yè)務(wù)的強強整合或威脅本土廣告公司的發(fā)展。

    審批第三階段陷入僵局

    去年11月6日，日本電通宣布，并購已通過了歐盟、英國和美國等監(jiān)管機構(gòu)的反壟斷審查。翌日，中國商務(wù)部也正式接受了兩者的申請，開啟了俗稱“三九六”的審批流程。

    記者從消息人士處得悉，審批目前已進入了第三階段，即“官方質(zhì)疑并購可能觸犯中國反競爭條例，企業(yè)必須提供可信的措施來消除商務(wù)部對市場壟斷的疑問?！?/p>

    大成律師事務(wù)所合伙人、前北京律協(xié)競爭與反壟斷專業(yè)委員會副主任魏士廩介紹，中國的反壟斷審查分為三個階段。

    初步調(diào)查從正式受理之日起為期30天，大部分明顯無壟斷嫌疑的交易可獲批準。若官方存在反壟斷擔憂，企業(yè)必須在第二階段的90日內(nèi)提交整改措施，消除因市場份額、定價機制或?qū)＠麢?quán)所導(dǎo)致的合理懷疑。若雙方協(xié)商失敗，則由企業(yè)主動申請延期60日，進入最后第三階段的博弈。記者試圖聯(lián)絡(luò)商務(wù)部反壟斷司，官方回應(yīng)此案仍在審查過程中，稍后將做回應(yīng)。但截至發(fā)稿，商務(wù)部尚未給出正式答復(fù)。

    日本電通位于東京總部的發(fā)言人ShusakuKannan，則以英國并購委員會的限制為由，拒絕正面回答本報查詢。他表示，電通仍在積極與中國商務(wù)部斡旋，爭取在3月28日前獲得反壟斷批文，但強調(diào)公司無意再延長交易生效的日期。此前由于農(nóng)歷春節(jié)假期，電通已將原定2月28日的期限延長了一個月。

    外電DealReporter此前曾引述商務(wù)部官員的話說，任何在官方審批前達成的并購交易都將違反中國反壟斷法，這種股權(quán)分離協(xié)議也是不被允許的。另一名官員表示，企業(yè)可選擇是否漠視中國的反壟斷法，但商務(wù)部會嚴格按照程序執(zhí)法。

    魏士廩分析：“全國兩會，商務(wù)部高層換屆，人手不足和春節(jié)長假，都客觀上延長了審批進程，但這都不能成為日本電通急于闖關(guān)的借口，任何威脅性的言論都可能使原本簡單的交易審批無限制拖延，甚至被否決。”

    “處罰可以是去年中國零售額的1%，也可以是其全球收入的10%，執(zhí)法機關(guān)在反壟斷處罰上具有絕對的自由度。在極端情況下，商務(wù)部甚至可以申請法院令對兩家公司在中國的部分資產(chǎn)實施凍結(jié)?！蔽菏繌[告訴本報。

    廣告巨頭“狼來了”？

    縱觀世界廣告業(yè)，WPP和電通代表了兩種截然不同的發(fā)展思路，WPP掌舵人馬丁·索羅的名言是“成長是可以購買的?！比毡倦娡▌t是內(nèi)生型發(fā)展的代表。

    但由于過度依賴日本本土，電通急需尋找新的業(yè)務(wù)增長點。該集團CEOTadashiIshii表示，安吉斯經(jīng)過數(shù)年發(fā)展已被公認為最優(yōu)秀的數(shù)字傳播和獨立媒體公司，并購后，新集團將成為亞太地區(qū)的市場領(lǐng)導(dǎo)者，中國市場增長潛力巨大。

    盡管并購是廣告行業(yè)的大趨勢，但如此大規(guī)模的交易仍讓市場惴惴不安。

    麥肯SGMWORKS董事總經(jīng)理曹志芳（WendyTso）對本報記者說，電通并購安吉斯后，極大彌補了中國媒體業(yè)務(wù)、特別是新媒體市場的短板，提高了廣告及媒體采購的議價能力，對本土媒體公司的發(fā)展壯大較為負面。

    去年5月29日，國家工商總局編制的《廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》明確鼓勵，有實力的國內(nèi)大型媒體和廣告企業(yè)通過兼并、參股等形式打造具有全球服務(wù)能力的大型廣告集團。

    在曹志芳看來，“電通+安吉斯”的組合不僅提升了市場占有率，其規(guī)模效應(yīng)也對個體規(guī)模較小的本土媒體服務(wù)商，帶來了挑戰(zhàn)。

    羅德公關(guān)中國董事總經(jīng)理、高級副總裁壽玉瀅指出，WPP、陽獅等外資廣告巨頭“一刻都不曾停止過收購的步伐”，電通此番大型并購若成功只會引發(fā)更多的兼并個案。

    事實上，電通與安吉斯并非唯一被推遲的國際并購交易。消息人士指出，中國商務(wù)部作為新興的反壟斷審批機構(gòu)，涉及外資并購的審批普遍較為緩慢。

    記者翻查記錄，日本丸紅公司2012年5月29日收購美國糧食加工企業(yè)GavilonGroupLLC因為商務(wù)部的超長審核，遲遲未能完成；2012年2月2日，嘉能可國際350億美元收購斯特拉塔的交易同樣受制于中國的反壟斷審查，甚至引來對沖基金利用審批不確定性進行套利交易。