? ? 普益財(cái)富的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是2014年以來增長最為迅猛的一類產(chǎn)品，該類產(chǎn)品截至8月份的發(fā)行量達(dá)到446款，同比增長超過6倍，其中掛鉤滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品達(dá)到344款，占到該類型產(chǎn)品的七成以上。

? ? 指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品增長迅猛，與近幾個(gè)月市場上關(guān)于股市的預(yù)期情緒上升有關(guān)。招行金融市場部總經(jīng)理劉小臘就曾透露，考慮到當(dāng)前股市正在轉(zhuǎn)暖，很多投資者開始將資金轉(zhuǎn)向股市。在這種背景下，掛鉤指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、面向高凈值客戶的產(chǎn)品便成銀行理財(cái)“涉股”的主要渠道。

? ? 普益財(cái)富認(rèn)為，這類掛鉤滬深300指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品主要是銀行通過和券商簽訂收益互換協(xié)議來實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品與指數(shù)的掛鉤，反映出在大資管時(shí)代下各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作日漸多元化。

? ? 從發(fā)行主體來看，農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)、廣發(fā)銀行和平安銀行(000001,股吧)都是滬深300指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行主力，其中僅農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行的累計(jì)發(fā)行量就超過了200款。

? ? 另外，產(chǎn)品的創(chuàng)新開始不斷出現(xiàn)。譬如招商銀行最近發(fā)行的掛鉤滬深300鯊魚鰭三個(gè)月結(jié)構(gòu)性存款，按照掛鉤標(biāo)的滬深300的價(jià)格表現(xiàn)，投資者可獲得年化2.86%－14.36%的利率收益。在這款產(chǎn)品中，首先，倘若滬深300指數(shù)在產(chǎn)品運(yùn)行期間的漲幅超過14%，那么投資者僅能獲得年化3.86%的存款利率。

? ? 其次，如果滬深300指數(shù)在運(yùn)行期間的漲幅始終沒有超過14%，那么投資者的回報(bào)由最低收益、浮動(dòng)收益兩部分組成，最低收益固定為年化2.86%。通過多個(gè)收益計(jì)算公式后，當(dāng)滬深300指數(shù)收盤價(jià)的期末價(jià)格無限接近期初價(jià)格114%時(shí)，投資者才有望獲得14.36%的高收益。

? ? 普益財(cái)富的分析報(bào)告認(rèn)為，今年以來較為流行的“鯊魚鰭”型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是以前從未出現(xiàn)過的類型，它的特點(diǎn)在于更加“關(guān)注”掛鉤標(biāo)的的期初與期末價(jià)格的關(guān)系及其變動(dòng)幅度。

? ? 較高的收益，成為當(dāng)下掛鉤指數(shù)結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的主打特色。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周有24款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在售，其中9款掛鉤利率，7款掛鉤指數(shù)，4款掛鉤股票，3款掛鉤匯率。其中，位居榜首的是南京銀行(601009,股吧)一款“聚鑫4號”人民幣理財(cái)產(chǎn)品，投資期限91天，預(yù)期收益率上限高達(dá)15.5%，掛鉤的標(biāo)的為滬深300指數(shù)。

? ? 值得一提的是，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。銀率網(wǎng)分析師殷燕敏認(rèn)為，高收益背后必定對應(yīng)的是高風(fēng)險(xiǎn)，對于沒有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品投資經(jīng)驗(yàn)的投資者而言，應(yīng)盡量回避該類理財(cái)產(chǎn)品。

? ? 此外，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品信息的不透明，也飽受市場詬病。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度共有564款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期，僅199款披露了到期實(shí)際收益率，占比35.28%，遠(yuǎn)低于非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品72%的到期收益披露率。這也就使得普通投資者難以充分了解這類產(chǎn)品的信息，從而做出正確的投資決斷。而從普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，今年3月份公布了到期收益率的產(chǎn)品中，有7款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，它們大多為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。