在“國(guó)泰安康定期支付混合型證券投資基金”（下稱“國(guó)泰安康養(yǎng)老基金”）的招募說(shuō)明書(shū)中，明確寫(xiě)著“不保證基金一定盈利，也不保證最低收益”，提醒投資者應(yīng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，這款8.8%定期支付的產(chǎn)品，并非目前互聯(lián)網(wǎng)流行的貨幣基金產(chǎn)品，該產(chǎn)品對(duì)接的其實(shí)是國(guó)泰基金一只名為國(guó)泰安康養(yǎng)老基金的混合型基金。

　　定期支付非預(yù)期收益率

　　“你借我一頭豬，我告訴你"只要豬還在我這，我會(huì)每季度分你一斤豬肉，你就能過(guò)上有豬肉吃的幸福養(yǎng)老生活了！"某一天你想你的豬了，領(lǐng)回來(lái)一看，已是白骨一堆！據(jù)說(shuō)，這就是某電商平臺(tái)即將隆重推出的分紅8.8%的產(chǎn)品！”對(duì)于京東金融推出的“2014年化8.8%”這款產(chǎn)品，一家基金公司電商負(fù)責(zé)人在微信朋友圈如是感嘆。

　　根據(jù)國(guó)泰基金京東官方旗艦店提供的資料，這款產(chǎn)品“2014年化8.8%現(xiàn)金支付比率”，并于每季定期支付，定期支付日為每個(gè)季度最后一個(gè)月的20日。根據(jù)國(guó)泰基金在3月中旬發(fā)布的發(fā)售公告，國(guó)泰安康養(yǎng)老基金的首次年化現(xiàn)金支付比率定為8.8%。

　　國(guó)泰安康養(yǎng)老基金的說(shuō)明書(shū)解釋，定期支付是“每季度定期向自愿選擇參與本基金的定期支付機(jī)制的基金份額持有人支付一定現(xiàn)金的業(yè)務(wù)”。目前，包括工銀瑞信基金、信誠(chéng)基金在內(nèi)的多家基金公司，已經(jīng)發(fā)行了定期支付類型的基金產(chǎn)品，通過(guò)定期給投資者返還一定比例的固定支付金額，來(lái)滿足投資者的日?，F(xiàn)金支出需求。

　　京東金融此次推出的定期支付產(chǎn)品，與此前發(fā)行的定期支付基金在支付模式上一致。均是一種定期定比例的基金贖回機(jī)制，而并非基金收益的分紅。

　　上述基金公司人士分析，傳統(tǒng)基金分紅，有“收益分配后基金份額凈值不能低于面值”、“基金可供分配利潤(rùn)必須大于0”等條款，而定期支付只是在收益返還模式上作出了突破，但與最終的投資收益沒(méi)有任何關(guān)系。

　　銀率網(wǎng)分析師表示，即使收益率達(dá)不到8.8%，基金也會(huì)按照約定的期限和收益率給投資者分紅，但減少的是投資者的本金份額，而并非一般意義上的分紅即以投資本金乘以收益率計(jì)算的收益。

　　風(fēng)險(xiǎn)屬性較高

　　不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)泰安康養(yǎng)老是一款混合型基金，該基金主要投資于債券等固定收益類產(chǎn)品，但投資范圍同時(shí)包含了風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)私募債，以及股票等權(quán)益類品種。

　　國(guó)泰安康養(yǎng)老基金在說(shuō)明書(shū)中也表示：“當(dāng)基金凈值增長(zhǎng)率低于同期現(xiàn)金支付比率時(shí)，基金份額持有人可能面臨以其初始投資金額來(lái)進(jìn)行定期支付的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　根據(jù)京東商城的介紹，投資者認(rèn)購(gòu)該只產(chǎn)品后最近的定期支付日為9月22日，發(fā)售公告稱首次現(xiàn)金支付比率為8.8%，意味著現(xiàn)在購(gòu)買的投資者可以在9月22日返還8.8%的資金。不過(guò)京東商城也表示：“年化現(xiàn)金支付比率每年可調(diào)整。”

　　年化8.8%浮云

　　國(guó)泰安康養(yǎng)老基金的擬任基金經(jīng)理張一格2012年8月加入國(guó)泰基金，目前他還管理著國(guó)泰民益混合、國(guó)泰濃益混合、國(guó)泰民安增利、國(guó)泰5年國(guó)債、國(guó)泰信用債等多只基金。有業(yè)內(nèi)人士表示，管理產(chǎn)品較多，會(huì)增加基金經(jīng)理的操作難度。

　　從張一格管理產(chǎn)品的表現(xiàn)看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，股票投資比例為0至95%的國(guó)泰民益混合，2013年12月30日成立以來(lái)年化收益為6.97%；國(guó)泰民安增利2012年12月26日成立以來(lái)年化收益為2.32%；國(guó)泰信用A類2012年7月成立以來(lái)年化收益為1.53%。無(wú)論是其管理的債券型基金還是混合型基金，截至目前，均未達(dá)到8.8%的高收益投資水平。

　　國(guó)泰基金京東官方旗艦店則宣傳稱，“國(guó)泰旗下結(jié)構(gòu)相似、類似的同類產(chǎn)品”國(guó)泰金鹿保本近三個(gè)月累計(jì)收益4.91%，國(guó)泰保本近三個(gè)月累計(jì)收益3.44%。上述電商人士認(rèn)為，不管國(guó)泰還是京東，只是提示短期業(yè)績(jī)，有誤導(dǎo)之嫌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國(guó)泰保本2011年4月成立以來(lái)年化收益僅有3.75%。而且，這兩只基金的基金經(jīng)理與國(guó)泰安康養(yǎng)老基金并不是同一人。

　　銀率網(wǎng)分析師提醒投資者，對(duì)于8.8%仍需冷靜看待，應(yīng)了解清楚京東這款產(chǎn)品的投資本質(zhì)與收益分配機(jī)制。