央行昨日公布了3月份的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，新增人民幣貸款1.05萬(wàn)億元，略高于市場(chǎng)預(yù)期，但12.1%的M2增速超預(yù)期下滑，明顯偏離了政府年初確定的13%左右目標(biāo)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這可能將促使央行加大流動(dòng)性的投放力度，二季度將有所放松。
信貸高于預(yù)期 M2增速大降?
信貸高于預(yù)期 M2增速大降?
央行數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度社會(huì)融資規(guī)模為5.60萬(wàn)億元，比去年同期少5612億元。其中，新增貸款出現(xiàn)多增，而表外融資增速大部分都在下降。3月份人民幣貸款增加1.05萬(wàn)億元，同比少增124億元，略高于市場(chǎng)預(yù)期的9000多億元。
“從今年一季度銀行信貸投放節(jié)奏看，信貸投放放緩趨勢(shì)明確，但略好于預(yù)期。我們維持2014年全年新增貸款9.8萬(wàn)億-10萬(wàn)億元的判斷。”交通銀行金融研究中心研究員徐博分析。
值得注意的是，3月末M2增速大降至12.1%，大幅偏離13%的目標(biāo)，逼近12%的歷史最低點(diǎn)，分別比上月末和去年末低1.2個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn)。“12.1%的M2同比增速讓人意外。”光大證券首席宏觀分析師徐高昨日分析說，“‘余額寶’類產(chǎn)品的分流解釋不了3月M2增速的明顯下滑。明顯偏緊的貨幣政策是貨幣總量增長(zhǎng)乏力的主因。”
一季度GDP增速于今日公布。根據(jù)市場(chǎng)的一致預(yù)期，該數(shù)據(jù)將會(huì)跌至7.5%以下。徐高認(rèn)為，“CPI處于低位，而PPI通縮壓力加大。就連M2增速也滑落到了13%的目標(biāo)值之下。在這樣的宏觀背景下，繼續(xù)維持偏緊貨幣政策不合時(shí)宜。從3月貨幣信貸數(shù)據(jù)來看，貨幣政策的約束進(jìn)一步增強(qiáng)，高層領(lǐng)導(dǎo)降低融資成本的要求完全未能體現(xiàn)。在這樣的背景下，二季度貨幣政策放松幾乎已成必然。”央行數(shù)據(jù)顯示，3月銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.49%，比上月低0.52個(gè)百分點(diǎn)。
徐高分析，按照信貸投放的季節(jié)性規(guī)律，4月人民幣信貸增加9千億算正常，如果信貸投放不足這個(gè)水平，那么二季度降準(zhǔn)的概率會(huì)很大。
